# 估值与定价框架分析

> 用于估值与定价框架分析，聚焦估值分析 / 定价逻辑 / 投资决策。适合判断一家公司该用什么估值方法、当前估值是否合理、市场在交易什么预期，以及未来是否存在重估或杀估值风险。常用工具包括 `tdx_quotes`、`tdx_api_data`、`tdx_indicator_select`、`tdx_api_data(entry="tdxf10_gg_ybpj", fixedTag="yzyq")`。

- Skill: `adambbhe/skill-28` (Agent Skill, multi-file: 2 files)
- Install (CLI): `npx skillmds@latest add adambbhe/skill-28`
- Raw SKILL.md: https://api.skillmd.com/api/skills/adambbhe/skill-28/raw
- Safety review: pending
- Works with: Claude Code, Claude.ai, OpenAI Codex
- Category: Coding & Dev Tools
- Author: adambbhe (https://skillmd.com/u/adambbhe)
- Updated: 2026-09-21
- Page: https://skillmd.com/skills/adambbhe/skill-28

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# 估值与定价框架

**Skill 分类**
估值分析 / 定价逻辑 / 投资决策

**适用人群**
中长线投资者、研究员、价值投资者、成长股投资者、行业分析用户

**适用场景**
当用户关心“这家公司应该怎么估值”“现在贵不贵”“还有没有重估空间”时，使用本技能给出结构化估值判断。

## 必须调用的数据接口

**个股当前估值（必查）**
- `tdx_quotes(code=股票代码, setcode=市场代码, hasProInfo="1", hasExtInfo="1", hasCwInfo="1")`
- 从 `ProInfo` 提取：`PE_TTM`、`PB`、`PS`、`EV/EBITDA`
- 从 `ExtInfo` 提取：市盈率、市值、行业属性等

**历史估值（必查）**
使用 `tdx_api_data` 查询个股历史估值：

| 类型 | mode | entry | 关键参数 | 主结果表 |
|------|------|-------|----------|----------|
| `PE` | `code-two-extras` | `TdxSharePCCW.ph_agf10_gzfx` | `extraOne="3Y"`, `extraTwo="PE"` | `valuation_history_PE` |
| `PB` | `code-two-extras` | `TdxSharePCCW.ph_agf10_gzfx` | `extraOne="3Y"`, `extraTwo="PB"` | `valuation_history_PB` |
| `PS` | `code-two-extras` | `TdxSharePCCW.ph_agf10_gzfx` | `extraOne="3Y"`, `extraTwo="PS"` | `valuation_history_PS` |
| `PCF` | `code-two-extras` | `TdxSharePCCW.ph_agf10_gzfx` | `extraOne="3Y"`, `extraTwo="PCF"` | `valuation_history_PCF` |

**行业对比（建议）**
- `tdx_indicator_select(message="股票代码 行业估值排名")`
- 对比行业均值、行业分位和公司相对位置

**财务验证（建议）**
- `tdx_api_data`：利润表、资产负债表、现金流量表
- `tdx_api_data(entry="tdxf10_gg_ybpj", fixedTag="yzyq")`：市场一致预期、目标价、评级变化

## 分析框架

### 第一步：先判断公司属于什么类型
常见类型：
- 高成长
- 稳健成长
- 周期
- 价值
- 平台型
- 金融类

不同类型应使用不同估值框架，不要简单套单一指标。

### 第二步：选择估值方法
- 高成长：PE、PEG、PS、EV/EBITDA
- 稳健成长：PE、PEG
- 周期：PB、周期中枢估值、盈利拐点
- 价值：PE、PB、股息率
- 平台型：PS、用户价值、分部估值
- 金融类：PB、ROE、分红能力

### 第三步：判断市场当前在交易什么
估值不是静态数字，而是预期的价格。
必须回答：
- 当前股价里已经反映了什么
- 市场在押注什么变化
- 哪些变量会导致重估
- 哪些变量会导致杀估值

### 第四步：判断估值所处位置
至少做三个对比：
- 历史纵向：当前估值 vs 近 3 年历史分位
- 横向比较：当前估值 vs 同行业可比公司
- 业绩匹配：估值与增速、盈利质量是否匹配

### 第五步：识别重估和杀估值触发因素
重估常见触发：
- 业绩超预期
- 新业务放量
- 行业景气改善
- 竞争格局优化
- 治理改善

杀估值常见触发：
- 增速下滑
- 周期见顶
- 竞争恶化
- 风险偏好下降
- 政策或监管打击

## 输出要求

- 必须明确公司类型和估值方法
- 必须说明当前估值是否合理
- 必须指出当前价格已计入的核心预期
- 必须给出重估或杀估值的关键条件
- 不要只给一个 PE 数字就下结论



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## ⚠️ 数据准确性规范

**金融分析常见数据错误，必须规避：**

| # | 常见错误 | 正确做法 |

| 8 | 成交额/市值必须逐位读数 | 看到大数字必须用计算器核实，不能凭印象估算。**凡是金额类数字，输出前必须用计算器验证一次。** |

|---|---------|---------|
| 1 | 成交额单位混淆 | tdx_quotes 的 Amount 单位是"元"，除以1亿得"亿元"（如 5615563780/1亿=56.16亿）。禁止把原始值当成亿元直接使用。 |
| 2 | 成交量单位混淆 | Volume 单位是"手"（如 8283895手=828.39万手），Inside/Outside 同理。 |
| 3 | 涨幅凭印象描述 | Lead 字段已是 %，直接使用；K线涨幅=(今收-昨收)/昨收×100%。禁止写"大概涨了多少"。 |
| 4 | 把T+1数据当当日数据 | tdx_api_data 资金流向(zjlx)最新日期为上一交易日，不可描述为"今日主力净流入"。 |
| 5 | 高开/涨幅模糊描述 | 必须写明：如"高开3%（开盘6.87元，昨收6.54元）"，禁止写"高开明显"。 |
| 6 | 市值/股本单位错 | ZSZ 单位是"元"（/1亿）；ZGB/LTGB 单位是万股（如 357258.969万股=35.73亿股）。 |
| 7 | 金融数据估算 | 禁止"大概"、"差不多"。所有数字必须计算后写出等于多少，不凭印象。必须逐位核实。 |

**自检：输出报告前，逐项确认 Amount、Volume、Lead、ZSZ、ZGB、LTGB 的单位是否正确换算。**

## 固定输出模板

1. 公司类型与估值方法
2. 当前估值水平
3. 市场预期拆解
4. 历史与行业对比
5. 重估或杀估值条件
6. 风险提示
7. 估值结论与投资建议