# A Share Company Underwriting

> 对A股上市公司进行商业模式、行业结构、竞争优势、管理层治理与盈利引擎的系统承保式研究。用于个股深研、首次覆盖、护城河或管理层判断；不替代单独的财务取证、估值或量化回测技能。

- Skill: `cyijun/a-share-company-underwriting` (Agent Skill, multi-file: 2 files)
- Install (CLI): `npx skillmds@latest add cyijun/a-share-company-underwriting`
- Raw SKILL.md: https://api.skillmd.com/api/skills/cyijun/a-share-company-underwriting/raw
- Safety review: pending
- Works with: Claude Code, Claude.ai, OpenAI Codex
- Category: Coding & Dev Tools
- Author: cyijun (https://skillmd.com/u/cyijun)
- Updated: 2026-09-17
- Page: https://skillmd.com/skills/cyijun/a-share-company-underwriting

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# A股公司承保式研究

目标是回答“公司靠什么赚钱、为何能持续、什么会使判断失效”，不是堆积公司介绍。

## 工作流

1. 先调用`a-share-research-evidence`固定时点和证据范围；关键事实缺少原始材料时降级结论。
2. 用五行拆解每项重要业务：卖什么、谁付钱、如何触达、如何定价、收入是否重复发生。
3. 建立盈利驱动树：销量/客户数×单价/ARPU×变现率，连接毛利、费用、资本开支、营运资本和自由现金流。
4. 研究价值链、利润池、集中度、产能周期、进入壁垒、替代路径、政策和行政定价。TAM必须声明口径。
5. 每个“护城河”必须命名机制，并用价格、份额、毛利率、ROIC、获客投入或留存验证方向。
6. 评估承诺兑现、资本配置、股权质押、关联交易、激励、审计意见、关键人和继任。以行为记录为主。
7. 构造基础、压力和乐观运营情景，列驱动、可观察触发器和范围，不赋主观概率。
8. 使用`china-market-data`获取财务、估值、行业成员和行情；定性结论仍需公告、年报和产业证据。

五行拆解结构改写自`prof-little-bear/cc-equity-research`的`community-skills/analyze/business-model.md`（检视commit `7c428944a6718c35461f839c618ae66334b6371b`，Apache-2.0）；本版本将证据基准替换为中国年报、招股书、问询函及交易所材料。归属不代表上游对本项目背书。

## 硬约束

- 不用份额、品牌或管理层声誉单独证明护城河。
- 不把历史增长直线外推，不用综合星级掩盖否决项。
- 银行、保险、券商、地产、资源品和早期成长公司必须使用专门口径。
- 只输出研究，不给买入、卖出或仓位指令。

## 输出契约

按结论摘要、商业模式、盈利驱动、行业结构、竞争优势、治理、情景、风险与未知、后续验证输出，并区分事实、推断和待验证项。

需要结构模板时读取[references/underwriting-schema.md](references/underwriting-schema.md)。