# 研报摘要

> 上传1-10份券商研报PDF → 提取核心观点、盈利预测和评级，多份时生成观点分歧矩阵。 触发词："研报摘要"、"研报要点"、"快速阅读研报"、"研报对比"、"帮我看看这几份研报"、 "卖方观点汇总"、"券商观点"、"机构怎么看"、"研报速读"、"各家评级"。

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- Updated: 2026-09-17
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# /研报摘要 -- 研报核心观点提取与对比

> 如遇到不熟悉的占位符，参见 [CONNECTORS.md](../../../CONNECTORS.md)。

从券商研究报告中快速提取核心观点、关键数据和投资建议，支持多份研报横向对比，输出观点分歧矩阵。

## Connectors（可选增强）

| Connector | 增强能力 |
|-----------|---------|
| **~~Notion** | 将研报摘要或对比报告写入 Notion 知识库 |

> 没有连接器也完全可以使用——核心功能是从上传的研报PDF中提取信息。

## 调用方式

```
/研报摘要 <研报文件或主题>
```

提取研报要点：@$1

## 输入要求

1. **研报来源**：上传PDF文件（1-10份），或提供公司/行业名称
2. **关注重点**（可选）：盈利预测 / 估值 / 行业观点 / 风险提示 / 全面提取
3. **输出偏好**：单份摘要 / 多份对比

直接上传研报即可开始。

## 执行流程

### 第一步：研报分类与元信息提取

从每份研报首页提取元信息，并判断研报类型：

| 研报类型 | 识别特征 | 提取侧重 |
|---------|---------|---------|
| **首次覆盖** | 标题含"首次覆盖""深度""initiation" | 完整投资逻辑链 + 估值推导过程 |
| **业绩点评** | 标题含"业绩""季报""快评""点评" | 超预期/低预期判断 + 盈利预测调整 |
| **行业报告** | 标题含"行业""板块""赛道" | 行业观点 + 受益标的排序 |
| **策略报告** | 标题含"策略""配置""展望" | 大盘判断 + 行业配置建议 |
| **事件点评** | 标题含"事件""政策""公告" | 事件影响判断 + 受益/受损分析 |

提取元信息：标题、发布机构、分析师姓名、发布日期、评级、目标价。

**评级体系对照**（不同机构评级含义不同）：

| 含义 | 常见表述 |
|------|---------|
| 强烈看好 | 买入、强烈推荐 |
| 看好 | 推荐、增持、跑赢大市、优于大市 |
| 中性 | 中性、持有、与大市同步 |
| 看淡 | 减持、回避、跑输大市 |

### 第二步：核心观点提取

从每份研报中提取观点，按以下三维度评估哪些是"核心"观点：

**信息增量**：该观点是否包含市场尚未充分认知的信息？
- 首次披露的数据或判断 → 高增量
- 与主流观点不同的逆向判断 → 高增量
- 重复市场已知信息 → 低增量，降低优先级

**数据支撑**：该观点是否有定量数据支撑？
- 有具体的财务数据、调研数据、行业数据 → 强支撑
- 仅有定性描述 → 弱支撑，标注"[定性判断]"

**逻辑完整性**：观点的因果链是否完整？
- "因为A → 所以B → 导致C" → 完整
- 只有结论没有推导过程 → 不完整，标注"[待验证]"

每份研报提取 2-5 个核心观点，按信息增量从高到低排列。

### 第三步：盈利预测与估值提取

提取每份研报的盈利预测表：

- 营收预测（今年/明年/后年）
- 归母净利润预测
- EPS预测
- 给予的PE/PB估值倍数及依据
- 目标价及推导方法
- 相对前次报告的预测调整方向（上调/下调/维持）

如用户提供当前股价则计算各机构目标价隐含的上涨/下跌空间，否则仅列出目标价。

**注意**：不同机构的会计年度和假设可能不同，提取时须标注机构名以便对比。

### 第四步：多份对比分析（2份及以上时执行）

**观点分歧矩阵**：

1. 识别各机构在以下维度的判断差异：
   - 行业景气度判断（上行/见顶/下行/见底）
   - 公司核心竞争力评价
   - 收入增速预期（取各机构预测中位数和离散度）
   - 利润率趋势判断
   - 估值方法和合理估值区间

2. 标注分歧点和共识点：
   - **强共识**：所有机构判断一致 → 标注"[共识]"
   - **明显分歧**：机构间判断相反 → 标注"[分歧]"并列出各方理由
   - **预测离散**：盈利预测偏差>15% → 标注"[预测分化]"

3. 形成综合判断：各机构评级分布、目标价区间、预测中位数。

### 第五步：输出与发布

**如已连接 ~~Notion：**
- 询问用户是否需要将摘要/对比报告写入 Notion 知识库

## 输出格式

### 单份研报摘要

```
## 研报摘要：[标题]

**机构**：[机构] | **分析师**：[姓名] | **日期**：[日期]
**评级**：[评级] | **目标价**：[价格]
**研报类型**：[首覆/点评/行业/策略/事件]

### 核心观点（按信息增量排序）
1. [观点1]（[高/中增量]，[强/弱支撑]）
2. [观点2]（[高/中增量]，[强/弱支撑]）
3. [观点3]

### 盈利预测
| 指标 | [上年]A | [今年]E | [明年]E | [后年]E | 调整方向 |
|-----|--------|--------|--------|--------|---------|
| 营收(亿) | | | | | [上调/维持/下调] |
| 归母净利(亿) | | | | | |
| EPS(元) | | | | | |
| PE(倍) | — | | | | |

### 催化剂与风险
- **催化剂**：[近期可能的催化事件]
- **风险提示**：[主要风险]
```

### 多份研报对比

```
## 研报对比：[公司/行业名称]

### 评级与目标价一览
| 机构 | 分析师 | 日期 | 评级 | 目标价 |
|------|-------|------|------|-------|

### 盈利预测对比（[今年]E）
| 机构 | 营收(亿) | 净利(亿) | EPS | PE |
|------|---------|---------|-----|-----|

预测离散度：营收[X%] / 净利[X%]

### 观点分歧矩阵
| 维度 | 机构A | 机构B | 机构C | 判定 |
|------|------|------|------|------|
| 行业景气 | | | | [共识/分歧] |
| 增速预期 | | | | [共识/分歧] |
| 盈利能力 | | | | [共识/分歧] |
| 估值水平 | | | | [共识/分歧] |

### 核心分歧点
[列出各机构判断最不一致的1-3个问题，附各方理由]

### 综合判断
[基于多份研报的汇总：评级分布、目标价区间、预测中位数]
```

## 质量标准

- 盈利预测数据必须精确引用，标注来源机构
- 多份对比时必须量化预测离散度（标准差/极差）
- 观点须标注信息增量等级，不可不加区分地罗列
- 保留各机构原始评级体系（买入/推荐/增持含义可能不同，需注明）
- 不得添加研报未提及的个人观点
- 催化剂须标注预计时间窗口（如"Q2业绩披露期""下半年投产"）
- 研报时效性判断：发布超过3个月的研报标注"[注意时效]"，超过6个月标注"[已过时]"
- 如研报在重大事件（业绩公告/政策变化）之前发布，标注"[未反映XX事件]"

## 关联 Skill

- **业绩快评** — 业绩公告发布后，先用 `/业绩快评` 做独立判断，再用 `/研报摘要` 对比卖方观点
- **深度报告** — 撰写深度前，先用 `/研报摘要` 汇总现有卖方观点找到市场盲点