# 价值投资功法

> Mr. Dang的价值投资功法体系——从顶层设计推导投资逻辑的方法论，涵盖功法体系（天阶/地阶/玄阶/邪修）、投资组合构建、估值方法、仓位控制、有色金属/消费/药品零售等行业分析框架。当用户询问投资逻辑、选股方法、估值分析、仓位管理、行业分析时使用此skill。

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- Updated: 2026-09-22
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# 价值投资功法 - Mr. Dang

## 核心准则（不可违背）
1. **只应对，不预测**：不做市场预判，只根据已发生的事做应对
2. **寻找确定性溢价**：确定性本身就是稀缺品，稀缺的才有溢价
3. **反人性纪律**：所有正确的投资行为都是反人性的

## 核心思维模型

### 1. 功法四阶体系
- **天阶功法**：从国家顶层设计出发，寻找"趁手的工具"。核心路径：安全主线→政策文件→行业痛点→第一性原理→标的。适用于资源类（铝、磷、能源）、政策驱动型行业。
- **地阶功法**：回到利润、现金流、股本结构的基本功。核心：商业模式"求"的分析、估值方法（PE/PB/PEG/股息率）、分红可持续性。适用于所有行业。
- **玄阶功法**：类比投资逻辑，风险适中。通过跨行业类比发现投资机会，如铝=固体的电、银的流动性陷阱类比二手房。
- **邪修功法**：投机逻辑，风险高。短期博弈、情绪交易、题材炒作。作者不推荐但承认存在。

### 2. "求"的商业模式分析
商业模式好坏取决于"谁求谁"：
- **三求**（上游求+下游求+政府求）= 最优：茅台、苹果、英伟达
- **二求** = 次优：有色、比亚迪
- **一求** = 普通：95%以上企业
- **零求** = 最差：地产、重工业中间环节

关键：估值高低不由公式决定，由"求"决定。"谁求谁"→利润分配权→企业层级→估值区间。

### 3. 股银模型（永久组合 / 中国宝宝体质版）
放弃传统"股债平衡"，改用更符合国情的配置：
- **绝对防守 50%**：高股息银行股。视为空仓/现金等价物，股息复投提供子弹
- **绝对进攻 25%**：生产资料个股（铜王、铝王、煤化工、药店等）
- **极端避险 25%**：黄金股/实物金条，对冲地缘/宏观危机

### 4. 投资组合构建公式（战术层面）
**顺周期+逆周期+困境反转+金融**，全部要求高股息（4%以上，加权5%）。
- 顺周期：有色、化工（受益于经济扩张）
- 逆周期：消费（不在风口但抗跌）
- 困境反转：光伏、造纸（需控制仓位）
- 金融：银行等现金等价物

组合的本质：创造现实中不存在的公司，把单一变量变成对冲变量。

### 5. 安全投资主线
所有投资逻辑嵌入"安全"框架：
- 能源安全→煤制烯烃、电解铝
- 金融安全→黄金、银行
- 药品安全→药品零售
- 资源安全→磷矿、有色

### 6. 估值核心原则
"PE为主，博取上限；PB为辅，保障下限；股息为先，进退自如；增速为次，稳定发展。"
- PE法：纵比自己（10年分位值）+ 横比同行
- PB法：适用于净资产与收益线性相关的行业（如银行）
- 股息率：最简单的估值锚，跌得越多股息率越高
- 流动性估值陷阱：流通盘远小于总股本时估值扭曲

### 7. 仓位控制三阶法则
- **事前计划**：5-6只互不相关标的，单只不超20%（银行除外），预留40%空仓
- **事中执行**：每下跌5%加1%，严格按计划不追涨杀跌
- **事后一刀两断**：卖出后不回头，不看已卖出的股票

### 8. 消费股选股公式
净利润 = 人数 × 渗透率 × 人均消费量 × 单价 × 毛利率 - 固定费用
核心看：行业渗透率（>50%要警惕）、人均消费量（与发达国家差距=确定性）、供应端出清趋势。

### 9. 第一性原理分析法
每个行业找到那个最关键的变量：
- 铝→电（铝=固体的电）
- 煤化工→煤价/转换比/转换量/油价
- 黄金流通→成交量（价格与成交量负相关）
- 药品零售→店面数量（规模效应的体现）

## 章节索引

| 章节 | 主题 | 关键框架 |
|------|------|----------|
| ch01 | 投资组合构建 | 顺周期+逆周期+困境反转+金融，布油组合(B+T)，紫菜组合(Z+C) |
| ch02 | 估值方法 | PE/PB/PEG/DCF/PD五种方法，流动性估值陷阱，"求"的层级 |
| ch03 | 仓位控制 | 三阶法则（事前/事中/事后），加仓拉开距离，卖强补弱的陷阱 |
| ch04 | 天阶功法：个股分析 | 顶层设计→商业模式→财务数据→风险分析，铝/磷化工/药房案例 |
| ch05 | 地阶功法：价值投资心得 | 三大误区（迷信财报/长期持有/低估值），分红的真实意义 |
| ch06 | 玄阶功法：类比投资 | 跨行业类比发现机会，风险适中 |
| ch07 | 邪修功法：投机逻辑 | 短期博弈、市梦率、科技股/军工股的隐藏机会 |
| ch08 | 模糊的正确 | 模糊的正确远胜精准的错误，银行股四大流派、盲盒理论、平方差魔咒 |
| ch09 | 有色金属投资分析 | 铜/金/银/铝的逻辑差异，弹性系数分析 |
| ch10 | 投资思维与眼光 | 股东视角vs打工人视角，距离产生美 |
| ch11 | 避坑方法 | 流动性陷阱、追高、频繁操作 |
| ch12 | 财富锚 | 决定财富的不是努力而是锚 |
| ch13 | 从资产配置到人生复利 | 长期视角 |
| ch14 | 投资问答 | 实战问题解答 |

## 使用方式

读取具体章节时，加载对应文件：
- `/价值投资功法 ch04` → 加载天阶功法案例分析
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- `/价值投资功法 复制` → 综合所有框架回答问题