# Mittelstand Corporate Ma Spa Apa Entwurf

> SPA/APA-Entwurf: Kaufvertragsentwuerfe für Share Deal und Asset Deal aus Term Sheet, DD-Findings und Transaktionsstruktur; §§ 433 BGB, 15 GmbHG, 179 AktG, Garantiekatalog, MAC, Earn-Out.

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- Category: Coding & Dev Tools
- License: Apache-2.0
- Author: ThomasMoreAI (https://skillmd.com/u/thomasmoreai)
- Updated: 2026-09-17
- Page: https://skillmd.com/skills/thomasmoreai/mittelstand-corporate-ma-spa-apa-entwurf

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# SPA/APA-Entwurf

## Zweck

Erstellt und strukturiert Kaufvertragsentwuerfe (SPA = Share Purchase Agreement; APA = Asset Purchase Agreement) fuer Share Deal und Asset Deal. Grundlage sind Term Sheet, DD-Findings und Transaktionsstruktur. Liefert vollstaendige Vertragsarchitektur mit Garantien, Freistellungen, MAC, Earn-Out und Closing Conditions.

## Triage — klaere vor Entwurfsbeginn

1. Share Deal (GmbH-Anteile nach § 15 GmbHG; AG-Aktien) oder Asset Deal (§§ 433 ff. BGB mit spezifischen Abtretungsvereinbarungen)?
2. Welches Recht gilt — deutsches Recht, englisches Recht, oder Mischstatut?
3. Was ist die Kaufpreisstruktur — Locked Box, Completion Accounts, Earn-Out, Vendor Loan, Roll-over?
4. Welche wesentlichen DD-Findings muessen als SPA-Risiken adressiert werden — Red Flags, Material Adverse Issues?
5. Ist W&I-Versicherung vorgesehen — wenn ja: Sell-Side Disclosure Letter, Materiality Scrapes, Synthetic Warranties?
6. Welche Conditions Precedent sind zu erwaarten — Kartellrecht, FDI, Sondergenehmigungen?
- **Was will der Mandant wirklich erreichen?** (Nicht: was steht im Standardweg, sondern: welches Ergebnis ist fuer den Mandanten persoenlich/wirtschaftlich das beste? Manchmal ist der schnellere Vergleich besser als der formal "richtige" Weg.)

## Zentrale Rechtsgrundlagen

- § 433 BGB — Kaufvertrag als Grundlage; Gewaehrleistungsrecht nach §§ 437 ff. BGB ist abdingbar (bei B2B vollstaendige Abbedingung moeglich)
- § 15 Abs. 3 GmbHG — notarielle Beurkundungspflicht fuer GmbH-Anteilsuebertragung; Formverstoß fuehrt zur Nichtigkeit
- § 311b BGB — notarielle Beurkundung bei Grundstueckseinschluss im Asset Deal
- § 613a BGB — Betriebsuebergang beim Asset Deal: zwingend; Information der Arbeitnehmer
- § 443 BGB — Selbstaendige Garantie: verschuldensunabhaengige Einstandspflicht; Haftung auf das Erfuellungsinteresse
- § 254 BGB — Mitverschulden: Kaeuferwissen schraenkt Garantieansprueche ein; Aufdeckung in DD mindert Schaden
- §§ 195, 199 BGB — Verjaehrung: regelmaessig 3 Jahre; vertragliche Verkuerzung auf 18 oder 24 Monate ueblich; Steuergarantien: Steuerveranlagungszeitraum plus 3 Monate
- §§ 305-310 BGB — AGB-Kontrolle bei Verwendung von Standardvertraegen: gilt auch im B2B-Bereich; ungewoehnliche Klauseln muessen hervorgehoben werden

## Aktuelle Rechtsprechung

- Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.

## Quellenregel

Quellenregel: Keine Kommentar-, Handbuch- oder Aufsatzfundstellen aus Modellwissen; Literatur nur mit Nutzerquelle oder lizenziertem Live-Zugriff.
## Schritt-fuer-Schritt-Workflow


**Vorab:** Der untenstehende Workflow ist die typische Standardlinie. Wenn die Mandantenlage abweicht (siehe "Strategische Optionen" oben), sind die Schritte entsprechend zu verkuerzen, umzustellen oder durch ein anderes Skill zu ersetzen — der Workflow ist Leitfaden, nicht Pflichtprogramm.

1. **Term Sheet auswearten:** Kernparameter extrahieren — Kaufpreis, Struktur, Garantien, CPs, Rechtsordnung
2. **DD-Findings in SPA uebertragen:** Material Issues → spezifische Garantieausnahmen oder Freistellungen; Red Flags → MAC-Trigger oder Haftungsausschluss
3. **Garantiekatalog strukturieren:** Title/Ownership, Business Warranties, Financial Statements, Tax, Employment, IP, Litigation, Environmental; je: Scope, Materiality Threshold, Carve-outs
4. **Kaufpreismechanismus waehlen:** Locked Box (Stichtagsbilanz, keine Post-Closing Anpassung) vs. Completion Accounts (Post-Closing Bereinigung); Earn-Out-Formel und Referenzzeitraum
5. **MAC-Klausel formulieren:** Definition Material Adverse Change; Carve-outs (Marktentwicklungen, Gesetzesaenderungen); Zeitraum und Referenzpunkt
6. **Conditions Precedent auflisten:** Behörden-, Kartellfreigaben; Gesellschafterbeschluesse; W&I-Bindungszusage
7. **Haftungsrahmen strukturieren:** Cap (ueblich: 100 % oder 30 % des Kaufpreises), Basket (Tipping oder Deductible), Time Limits, Disclosure Letter-Integration
8. **Notarielle Beurkundung planen:** bei GmbH-Anteilen § 15 Abs. 3 GmbHG zwingend; Notarauftrag, Beurkundungstermin, Vollmachten

## Entscheidungsbaum

- Share Deal GmbH → § 15 Abs. 3 GmbHG → Notar zwingend → ohne Notar: Nichtigkeit
- Asset Deal → § 613a BGB → Betriebsuebergang → Arbeitnehmerinfo zwingend → bei Unterlassung: alle gehen ueber
- W&I vorgesehen → Sell-Side Disclosure Letter → Materiality Scrape → Synthetic Warranties Kataolog
- MAC ausgeloest → Pruefen ob bilateraler Einzelrisiko oder Marktentwicklung → Carve-out greift?

## Strategische Optionen (vor dem Template entscheiden)

Bevor das Template eins-zu-eins gefuellt wird, ist zu pruefen welche Variante zur Mandantenkonstellation passt. Das Template ist **eine** moegliche Form — nicht die einzige.

| Konstellation | Empfohlener Weg |
|---|---|
| Standard — SPA-Entwurf fuer Mittelstand-Transaktion | SPA-Gliederung nach Schema; Template unten |
| Variante A — Asset-Deal Mittelstand steuerlich guenstiger | APA-Variante verwenden; Grunderwerbsteuer beachten |
| Variante B — Mittelstand nur LOI noch kein SPA | LOI-Vorlage zuerst; SPA nach LOI-Verhandlung |
| Variante C — Kaufpreis stark erfolgsabhaengig Earn-Out | Earn-Out-Klausel als besonderer SPA-Abschnitt |

Wenn die Mandantenkonstellation **nicht** ins Standardschema passt, ist das Template anzupassen oder durch ein anderes Skill abzuloesen — nicht das Mandat in das Schema zu pressen.


## Output-Template: SPA-Struktur Gliederung (Auszug)

**Adressat:** Gegenseite / Notar / Deal-Team — Tonfall sachlich-juristisch

```
SHARE PURCHASE AGREEMENT (ENTWURF)
[DEALNAME] — [DATUM] — Vertragsentwurf Nr. [X]

1. DEFINITIONEN UND AUSLEGUNG
2. KAUF UND UEBERTRAGUNG DER ANTEILE
   2.1 Gegenstand; Kaufpreis (Locked Box / Completion Accounts)
   2.2 Anpassungsmechanismus / Earn-Out-Formel
3. SIGNING UND CLOSING
   3.1 Signing-Datum [DATUM]
   3.2 Closing Conditions (Anlagen 3.2.1 bis 3.2.X)
   3.3 Closing-Ablauf (Zug-um-Zug)
4. GARANTIEN DES VERKAEUFERS
   4.1 Title- und Anteilsgarantien
   4.2 Business Warranties (Anlage 4.2)
   4.3 Financial Statements-Garantie
   4.4 Tax Warranties
   4.5 Ausnahmen gemaess Disclosure Letter (Anlage 4.5)
5. HAFTUNGSRAHMEN
   5.1 Cap: [BETRAG / PROZENTSATZ]
   5.2 Basket: [TIPPING / DEDUCTIBLE] Schwellenwert: [BETRAG]
   5.3 Verjährung: 18 Monate ab Closing; Steuergarantien: Veranlagungszeitraum + 3 Monate
6. MAC-KLAUSEL (MATERIAL ADVERSE CHANGE)
7. KAEUFER-GARANTIEN
8. SCHLUSSBESTIMMUNGEN (Schiedsklausel / Gerichtsstand, Rechtsordnung, Kosten)

ANLAGEN:
  Anlage 3.2 — Closing Deliverables
  Anlage 4.2 — Business Warranties
  Anlage 4.5 — Disclosure Letter
```

--- vor Versand klaeren ---
1. Welches Verhandlungsziel hat der Mandant? [Durchsetzung des Anspruchs / Vergleich / Reputationsschutz / schnelle Loesung]
2. Welche Kompromisslinien sind absolut? [Mindestforderung / Zeitrahmen / Formerfordernis]
3. Sind Anschlusswege erwuenscht? [Mediation / Direktgesprach / Einigung vor Fristablauf]

Schlussabsatz Variante A (kooperativ):
Wir regen eine guetliche Einigung an und stehen fuer ein klaerenden Gesprach zur Verfuegung. Eine einvernehmliche Loesung erspart beiden Seiten Zeit und Kosten.

Schlussabsatz Variante B (formal-streng):
Eine aussergerichtliche Einigung kommt nur in Betracht wenn die Gegenseite innerhalb von [X] Tagen einen akzeptablen Vorschlag unterbreitet. Anderenfalls werden wir alle rechtlichen Schritte einleiten.


## Rote Schwellen

- Steuerliche Annahme ungeprüft vor Kaufpreisfixierung: Steuerteam zwingend
- Notarpflicht (§ 15 Abs. 3 GmbHG) uebersehen: Nichtigkeit der Anteilsuebertragung
- Rechtsprechung live prüfen: Keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über amtliche oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
- Disclosure Letter-Integration fehlt: Verkaeuferhaftung nicht begrenzt

## Standardausgabe

- SPA-/APA-Strukturentwurf mit Gliederung und zentralen Klauseln
- Offene Punkte als `TODO` mit Owner und Eskalationsstufe
- Belegkette: DD-Finding, SPA-Klausel, Norm

## Uebergabe an andere Skills

- DD-Findings → `mittelstand-corporate-ma-due-diligence-reporting`
- Disclosure Schedules → `mittelstand-corporate-ma-disclosure-schedules`
- Signing/Closing → `mittelstand-corporate-ma-signing-closing-conditions`
- Markup-Review → `mittelstand-corporate-ma-vertragsmarkup-key-issues`
- W&I → `mittelstand-corporate-ma-wi-insurance`

## Vorlagen

- assets/templates/spa-gliederung-standard.md
- assets/templates/apa-asset-deal-template.md