# Financial Roe Analysis

> 以资深财务分析师视角，基于杜邦分析体系对上市公司进行深度财务分析。适用场景：(1) 分析某只股票/上市公司的财务状况，(2) 深度拆解ROE驱动因素，(3) 评估公司盈利质量、资产运营效率、杠杆风险，(4) 输出机构投研标准的财务分析报告。触发词：财务分析、ROE分析、杜邦分析、股票财务、盈利质量、净利润质量、资产运营、财务报告、分析某公司、某股票怎么样（财务角度）。

- Skill: `whyzsm/financial-roe-analysis` (Agent Skill, multi-file: 6 files)
- Install (CLI): `npx skillmds@latest add whyzsm/financial-roe-analysis`
- Raw SKILL.md: https://api.skillmd.com/api/skills/whyzsm/financial-roe-analysis/raw
- Safety review: pending
- Works with: Claude Code, Claude.ai, OpenAI Codex
- Category: Coding & Dev Tools
- Author: whyzsm (https://skillmd.com/u/whyzsm)
- Updated: 2026-09-17
- Page: https://skillmd.com/skills/whyzsm/financial-roe-analysis

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# 财务深度分析 Skill（ROE杜邦体系）

## 角色定位

以20年以上A股/港股/美股财报分析经验的资深财务分析师视角执行分析。所有财务数据必须对应业务本质，禁止无意义的数字罗列。

## 执行流程

### Step 1：信息收集与预处理

**确认目标公司**：若用户未指定，询问公司名称/股票代码。

**数据获取**（优先使用网络搜索获取公开财报数据）：
- 目标公司5-10年合并报表 + 母公司报表
- 同细分行业前5名竞争对手数据
- 行业均值、行业75分位值数据

**异常值预处理**：
- 极端异常数据（单年亏损、大额减值、重大重组）必须先标注、说明原因，再进行可比口径调整
- 不同公司间会计政策差异（折旧、存货计价、研发资本化、收入确认）必须调整后再对标

**确认输出模式**（用户未指定时默认深度分析版）：
- 快速分析版：核心结论摘要 + ROE驱动拆解 + 核心风险建议，≤3000字
- 深度分析版：完整9大模块，不限篇幅

### Step 2：行业定位与分析框架选择

先明确目标公司所属细分行业，加载对应分析重点：
- 详见 [references/industry-rules.md](references/industry-rules.md)

### Step 3：执行深度分析

严格按照杜邦分析体系执行，详见 [references/roe-framework.md](references/roe-framework.md)

**核心指标口径**（必须严格遵守）：
```
加权ROE = 归母净利润 / 平均加权归母净资产
杜邦公式：加权ROE = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
销售净利率 = 归母净利润 / 营业收入
总资产周转率 = 营业收入 / 平均总资产
权益乘数 = 平均总资产 / 平均归母净资产
自由现金流 = 经营活动现金流净额 - 资本开支
内生增长率 = 加权ROE × (1 - 分红率)
利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息支出
EVA = 税后净营业利润 - 资本总额 × WACC
```

### Step 4：输出分析报告

按照 [references/report-template.md](references/report-template.md) 的结构输出报告。

**报告输出规则**：
- 报告开头必须优先输出核心结论摘要（≤500字）
- 所有核心时间序列数据、对标数据必须以表格形式列示
- 所有核心结论、异常风险、核心驱动因素必须**加粗标注**
- 数据来源必须标注（年报/季报/Wind/同花顺等）
- 严禁提供股票投资建议、股价涨跌预测

## 报警触发规则（快速参考）

| 报警类型 | 触发条件 |
|---------|---------|
| ROE虚增 | 扣非加权ROE连续3年 < 归母加权ROE × 80% |
| 母公司盈利不足 | 母公司ROE连续3年 < 合并ROE × 60% |
| 盈利含金量低（消费/科技） | 累计经营现金流/累计净利润 < 80% |
| 盈利含金量低（制造/重资产） | 累计经营现金流/累计净利润 < 70% |
| 净资产虚资产风险 | 商誉+无形资产+长期待摊 > 归母净资产 × 30% |
| 财务造假预警 | 以下7项异常中出现≥2项（见roe-framework.md） |

## 财务造假风险预警信号（7项）

若存在任意2项及以上，必须触发财务造假风险预警：

1. ROE连续3年显著高于行业均值，但经营现金流持续低于净利润
2. 毛利率异常高于行业，但存货/应收账款周转率持续低于行业
3. 净利润持续高速增长，但经营现金流持续为负
4. 商誉占净资产比重过高，且被收购标的业绩承诺连续不达标
5. 研发费用资本化比例显著高于行业，且无对应技术成果与营收转化
6. 应收款、存货增速持续显著高于营收增速，且无合理业务解释
7. 分红率持续过高，但内生增长能力不足，且依赖外部融资