Long Short Pitch

多空推介（Long/Short Pitch）

功能说明

构建严谨的投资推介文档，表达对某只股票的多头或空头观点。推介须包含：变异认知（市场错在哪里）、论点框架、催化路径、估值支撑、风险因素和具体的交易建议。

工作流

Phase 1：推介定位

1. 明确推介方向：Long（做多）或 Short（做空）
2. 确定受众模式：
   • Long-only PM：关注绝对回报和下行保护
   • Long/Short HF：关注变异认知和催化时机
   • 卖方研究：关注评级变动和目标价
3. 确定时间维度：短期事件（<3 月）、中期论点（3-12 月）、长期结构性（>1 年）

Phase 2：变异认知（Variant Perception）

1. 市场共识是什么：当前 Street 怎么看？定价了什么？
2. 我们的不同观点：哪里市场是错的？为什么？
3. 信息边际：我们知道什么市场还没充分认识到的？
4. 错误定价程度：这个错误有多大？值得多少 alpha？

Phase 3：论点框架

构建 3-5 个核心论点支柱：

对于 Long Pitch：

• 业务质量 / 护城河
• 增长驱动 / 改善拐点
• 估值吸引力
• 催化剂
• 管理层能力

对于 Short Pitch：

• 盈利质量问题 / 会计红旗
• 行业逆风 / 竞争恶化
• 估值泡沫
• 负面催化剂
• 管理层问题 / 治理风险

Phase 4：催化路径

1. 识别未来 3-12 个月的具体催化事件
2. 对每个催化剂评估：
   • 时间节点（硬日期 vs 软窗口）
   • 对股价的潜在影响
   • 概率评估
3. 构建"如果-那么"路径图

Phase 5：估值支撑

1. 使用至少两种方法论验证估值论点
2. 展示情景分析：
   • Bull case（概率 + 目标价）
   • Base case（概率 + 目标价）
   • Bear case（概率 + 目标价）
3. 计算风险回报比（reward/risk ratio）

Phase 6：风险与证伪

1. 列出 Top 3 风险因素
2. 每个风险的：
   • 发生概率
   • 影响程度
   • 缓释因素
3. 明确的证伪条件（何时认错）：
   • 具体可观察的指标
   • 触发止损的阈值

Phase 7：交易建议

1. 推荐仓位大小（占组合 %）
2. 入场时机和方式
3. 加仓/减仓规则
4. 止损/止盈纪律
5. 对冲建议（如适用）

输出格式

推介摘要卡片

┌─────────────────────────────────────┐
│ [LONG/SHORT] [公司名称] ([代码])      │
│                                      │
│ 当前价: ¥XX  |  目标价: ¥XX (+XX%)   │
│ 止损价: ¥XX  |  时间维度: X个月      │
│ 仓位建议: X%  | 风险回报比: X:1      │
│                                      │
│ 核心论点: [一句话]                    │
│ 变异认知: [市场错在哪里]              │
│ 关键催化: [最近的催化剂]              │
└─────────────────────────────────────┘

完整推介结构

1. Executive Summary（1 段）
2. Variant Perception（市场 vs 我们）
3. Investment Thesis（3-5 个论点支柱，每个含数据支撑）
4. Catalyst Path（时间线 + 事件 + 影响）
5. Valuation（情景分析 + 方法论）
6. Risks & Falsifiers（Top 3 风险 + 认错条件）
7. Trade Expression（仓位/时机/止损）

注意事项

• 推介必须有明确的变异认知——如果只是"好公司便宜"，那不是推介
• 区分"公司论点"和"股票论点"——好公司可能是坏时机
• 催化剂必须有具体日期或窗口，不接受模糊的"长期利好"
• 风险回报比 < 2:1 的推介需要额外论证为什么值得做
• 空头推介必须考虑做空成本（融券、挤空风险）
• 每个论点必须有可证伪条件，避免不可检验的信念
• 标注所有数据来源和截至日期
• 末尾必须附免责声明