infometa Comps Valuation（可比估值分析）
功能说明
构建上市可比公司（Trading Comps）和交易先例（Transaction Comps / Precedent Transactions）估值分析表，输出标准投行格式的 Comps Table。
工作流
Step 1: 明确估值参数
- 标的公司：名称、行业、规模、商业模式
- 估值模式选择：
- Trading Comps：上市可比公司交易倍数
- Transaction Comps：历史并购交易先例
- Hybrid：两者结合
- 关键财务指标：Revenue / EBITDA / EBIT / Net Income / FCF
- 时间维度：LTM（过去12个月）/ NTM（未来12个月）/ CY（日历年）
Step 2: 筛选可比标的
Trading Comps 筛选标准：
- 行业分类（GICS / SIC / 自定义）
- 规模区间（Revenue / Market Cap）
- 增长特征（Revenue Growth / EBITDA Margin）
- 地域市场
- 商业模式相似度
Transaction Comps 筛选标准：
- 交易类型（M&A / LBO / Minority）
- 交易规模（Enterprise Value 区间）
- 行业一致性
- 时间窗口（通常 3-5 年内）
- 交易背景相似度
Step 3: 数据收集与标准化
- 统一会计口径（GAAP vs IFRS 调整）
- 计算 Adjusted EBITDA（加回一次性费用、股权激励等）
- 计算 Enterprise Value = Market Cap + Net Debt + Minority Interest + Preferred - Associates
- 计算 Equity Value（稀释后）
- Calendarize 非标准财年
Step 4: 倍数计算
常用倍数：
| 类别 | 倍数 | 适用场景 |
|---|---|---|
| Enterprise | EV/Revenue | 高增长/无盈利公司 |
| Enterprise | EV/EBITDA | 成熟盈利公司（最常用） |
| Enterprise | EV/EBIT | 资本密集型行业 |
| Equity | P/E | 盈利稳定公司 |
| Equity | P/B | 金融/重资产行业 |
| Growth-adjusted | EV/EBITDA/Growth (PEG-like) | 增长差异大的同行 |
| Sector-specific | EV/GMV, EV/Subscriber, EV/Bed | 特定行业 |
Step 5: 统计分析与估值区间
- 计算 Mean / Median / 25th / 75th percentile
- 识别 Outliers 并标注原因
- 应用选定倍数到标的财务数据
- 输出 Implied Valuation Range（Enterprise Value / Equity Value / Per Share）
Step 6: 输出 Comps Table
标准格式包含：
- Company Name / Ticker
- Market Cap / Enterprise Value
- Revenue / EBITDA / EBIT / Net Income（LTM & NTM）
- Growth Rates（Revenue / EBITDA）
- Margins（Gross / EBITDA / Net）
- Multiples（EV/Revenue, EV/EBITDA, P/E 等）
- Implied Valuation Summary
输出规范
- 主交付物：结构化 Comps Table（Markdown 表格或建议用户导出 Excel）
- 附带：估值区间汇总（Football Field 格式描述）
- 标注：数据来源、时间点、调整假设
注意事项
- 所有财务数据须标注来源和时间截面
- Adjusted EBITDA 的加回项须逐一列明
- 交易先例须注明控制权溢价（Control Premium）是否包含
- 不同行业使用不同核心倍数，不一刀切
- 明确区分 LTM vs NTM vs Consensus Estimates
- 当数据不足时明确告知用户，不编造数据