JIANGEPLUS 基本面与盈利分析（Fundamentals & Earnings）
覆盖三种交付形态：公司速览卡、盈利分析（前瞻/深度）、模型更新。
A. 公司速览卡（Tearsheet）
5 分钟建立认知，不做深度分析，适合作为深度工作的前置步骤。
采集清单
- 基础信息：公司名、代码、交易所、行业；成立/上市日期、总部、员工数；CEO/CFO
- 业务：一句话商业模式；收入结构（业务线/产品/区域）；护城河与竞争对手
- 财务：最新报告期收入/增速、毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率、经营现金流；3-5 年趋势
- 估值：市值/EV；P/E、EV/EBITDA、P/B、P/S；3-5 年估值区间与当前分位
- 股东与流动性：前十大股东、机构/散户比例、日均成交额
- 催化与风险：未来 3 个月关键事件；Top 3 亮点；Top 3 风险
输出格式
┌─────────────────────────────────────────────────┐
│ [公司名称] ([代码]) | [行业] │
│ 市值: ¥XXX亿 | EV: ¥XXX亿 | 股价: ¥XX │
├─────────────────────────────────────────────────┤
│ 一句话: [做什么，怎么赚钱] │
├─────────────────────────────────────────────────┤
│ 关键财务 (最新报告期: YYYY-Qx) │
│ 收入: ¥XXX亿 (YoY +XX%) | 净利润: ¥XX亿 │
│ 毛利率 XX% | 净利率 XX% | ROE XX% │
├─────────────────────────────────────────────────┤
│ 估值: P/E XXx | EV/EBITDA XXx | P/B XXx │
│ 3Y PE 区间: XXx-XXx (当前分位 XX%) │
├─────────────────────────────────────────────────┤
│ 催化剂 │ 风险 │
│ • [事件]-[日期] │ • [风险1-3] │
│ 亮点: [1-3] │ │
├─────────────────────────────────────────────────┤
│ 数据截至: YYYY-MM-DD | 仅供研究参考 │
└─────────────────────────────────────────────────┘
未获取数据标注 [未披露]；追求快速，不是深度。
B. 盈利分析（Preview / Analysis 双模式）
模式判断：确认公司与报告季度 → 搜索该季业绩是否已发布 → 已发布走 Analysis，未发布走 Preview。
Preview 模式（业绩前瞻）
- 采集共识：收入/EPS 共识、关键分部指标、上季管理层指引、业绩日期（盘前/盘后）
- 观测框架：财务（收入/EPS vs 共识、毛利率/营业利润率、FCF、指引）+ 运营（行业 KPI：SaaS 看 ARR/NRR，零售看同店，工业看订单簿）
- 情景表：
| 情景 | 收入 | EPS | 关键驱动 | 股价反应预估 |
|---|---|---|---|---|
| 牛市 | ||||
| 基本 | ||||
| 熊市 |
- 催化清单：3-5 个决定股价反应的因素；期权隐含波动率 vs 历史业绩日波动
- 输出：一页纸（共识表 + 观测排序 + 情景表 + 催化清单 + 交易设置）
Analysis 模式（业绩深度）
数据时效检查：确认今日日期 → 搜索最新业绩 → 验证发布日在 3 个月内（否则标 [STALE]）
- Beat/Miss 判定：收入/EPS vs 共识（金额+百分比）、关键 KPI、指引 vs 共识
- 深度拆解：分部/区域/产品；毛利率与费用率变动原因；电话会关键表态；一次性项目 vs 可持续趋势
- 估计修正：更新前瞻 EPS/收入，展示旧 vs 新 + 变动原因，说明对目标价的影响
- 论点影响：原逻辑强化还是弱化？是否调整评级？下一个关键验证点？
- 输出：8-12 页报告（摘要 → 业绩详解 → KPI 与指引 → 论点更新 → 估值与估计修正），含 8-12 张图表；文件名
[Company]_Q[X]_[Year]_Earnings_Update.docx
详细步骤见 references/workflow.md，页面模板见 references/report-structure.md，质量清单见 references/best-practices.md。
引用标准：每个数据点标注来源与日期；必须引用业绩公告、10-Q、电话会纪录、投资者材料、共识来源；引用须为可点击链接。
C. 模型更新（Model Update）
Step 1 识别触发源：财报 / 指引变化 / 估计修正 / 宏观变化（利率、汇率、商品）/ 事件（并购、重组、管理层变动）
Step 2 填入实际值
| 科目 | 原估计 | 实际 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | ||||
| 毛利率 | ||||
| 营业费用 | ||||
| EBITDA | ||||
| EPS | ||||
| 关键指标 1/2 |
同步更新分部收入与利润率、现金与债务、股份数（回购/稀释）、Capex、营运资金。
Step 3 修正前瞻估计
| 旧 FY | 新 FY | 变动 | 旧次年 | 新次年 | 变动 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | ||||||
| EBITDA | ||||||
| EPS |
明确写出：改了什么假设、为什么改（增速 old→new、利润率 old→new、新增一次性项目）。
Step 4 估值影响
| 方法 | 原值 | 更新后 | 变动 |
|---|---|---|---|
| DCF 公允价值 | |||
| P/E（NTM EPS × 目标倍数） | |||
| EV/EBITDA（NTM × 目标倍数） | |||
| 目标价 |
Step 5 结论：一段话说明"变了什么、为什么、意味着什么"；是否论点级事件；维持或调整评级；新目标价与推导方法。
纪律要点：先与公司披露口径核对再外推；区分 GAAP 与调整后；保留估计修正历史；季度噪音要区分信号；更新后与 Street 共识对比；股份数（SBC、可转债、回购）对 EPS 影响重大。
通用纪律
- 每个数字标注来源、报告期与获取日期
- 缺失数据标
[MISSING]，超 90 天标[STALE] - 区分事实、管理层声明、共识、模型输出、假设、判断
- 结论末尾附："本报告仅供研究参考，不构成个人投资建议"