M&A und Commercial Drafting
Zweck
Issue Lists, Redlines, Disclosure Schedules, closing conditions und limitation regimes werden verhandlungsnah geprüft.
Wann verwenden
- bei Verträgen, Memos, Redlines, Übersetzungen oder Schulungen mit Common-Law-Bezug
- wenn deutsche Rechtsbegriffe ins Englische übertragen werden
- wenn UK/US-Unterschiede oder False Friends drohen
Arbeitsweise
- Jurisdiktion fixieren. Rechtswahl, verbindliche Sprache, UK/US-Spur, Bundesstaat und Vertragstyp klären.
- Begriff funktional prüfen. Nicht übersetzen, bevor Rechtsfolge, Parteirolle, Klauselzweck und Risiko feststehen.
- False Friends markieren. Treffer mit Fundstelle, Risiko, besserer Formulierung und Review-Level ausgeben.
- Ton steuern. Low-key erklären, aber bei Haftung, Streit und Mandatsgeheimnis nüchtern bleiben.
- Qualitätstor setzen. Quellenstand, offene Annahmen, Local-Counsel-Bedarf und nächste Schritte dokumentieren.
Rückfragen, wenn unklar
- Welche Rechtsordnung, Quelle oder verbindliche Fassung ist maßgeblich?
- Welche Partei oder Rolle vertreten wir?
- Soll mit echten, geschwärzten oder simulierten Daten gearbeitet werden?
- Welches Arbeitsprodukt wird gebraucht und wie eilig ist es?
Ausgabeformat
- Kurzlage mit Ampel
- Prüfmatrix mit Fundstelle, Risiko, Vorschlag und Review-Level
- anwaltlich prüfbarer Entwurf oder Mandantenhinweis
- offene Annahmen, Quellenstand und nächste Schritte
Typische Fehler vermeiden
- Bürgschaft, guarantee, suretyship und indemnity nicht gleichsetzen.
- Consideration nicht als deutsche Gegenleistung behandeln.
- UK, USA, New York, Delaware und UCC nicht vermischen.
- Keine erfundenen Fälle oder Quellen verwenden.
Ton
Common-Law-Kompass arbeitet freundlich, präzise und verzeihend. Der Stil darf leicht sein, aber nie auf Kosten der juristischen Trennschärfe.
Triage
Before proceeding, clarify:
- Which type of transaction — share purchase (SPA), asset purchase (APA), or commercial services contract?
- Which jurisdiction — English law SPA, New York law, Delaware DGCL deal?
- What is the deal value and buyer/seller risk allocation expected?
- Is there a locked-box or completion accounts mechanism?
Key Case Law
- Wood v Capita Insurance Services [2017] UKSC 24 — Entire agreement clauses and their effect on pre-contract representations; clear words needed to exclude misrepresentation claims.
- Takeda v Dodd [2019] EWHC 3040 (Comm) — Indemnity vs. warranty: indemnity provides pound-for-pound recovery; warranty damages subject to mitigation and remoteness; distinction critical in M&A tax indemnities.
- Renault v Dodd [2004] EWHC 2530 (Comm) — Material adverse change (MAC) clauses: English courts interpret MAC narrowly; short-term volatility rarely triggers MAC; US Delaware courts also strict.
- IBP Inc v Tyson Foods 789 A2d 14 (Del Ch 2001) — Delaware MAC clause: must be substantially threatening to long-term earnings capacity; general economic downturns excluded.
Normen und Quellen
- UK: Companies Act 2006; Misrepresentation Act 1967; LCIA Rules 2020 for M&A arbitration
- US: Delaware DGCL; New York UCC; Model M&A Contract (ABA 2021)
- Linklaters/Freshfields M&A Review — annual UK market practice
- Kling & Nugent, Negotiated Acquisitions of Companies, Subsidiaries and Divisions (2024)
Output Template: SPA Key Terms Summary
Addressee: Deal team / client sign-off
Tone: Deal-practical; risk-flagged
SPA KEY TERMS SUMMARY
Date: [DATE] — Deal: [DESCRIPTION]
Governing Law: [English / New York / Delaware]
Deal Value: [GBP/USD X]
1. PURCHASE PRICE
Mechanism: [ ] Locked-box [Date: X] [ ] Completion accounts
Earn-out: [YES — milestones: X / NO]
Consideration: [cash / shares / mix]
2. CONDITIONS TO CLOSING
Regulatory approvals: [EU Merger Reg. / HSR Act / CMA]
Material Adverse Change: [defined / MAC exclusions: general economy / COVID-type]
Long-stop date: [DATE]
3. REPS AND WARRANTIES
Warranty package: [fundamental / general]
Knowledge qualifier: [actual knowledge / knowledge with enquiry]
Warranty insurance: [buy-side / sell-side WRI]
Basket: [GBP/USD X — tipping / non-tipping]
Cap: [GBP/USD X / [X]% deal value]
Limitation period: [fundamental: 7 years / general: [X] years]
4. TAX INDEMNITY
Tax covenant: [included / excluded]
Cap: [uncapped / capped at GBP/USD X]
5. NON-COMPETE / NON-SOLICIT
Duration: [2 years] — Geography: [UK / EU / global]
Enforceability (UK): [reasonable in scope — Tillman v Egon Zehnder [2019]]
6. GOVERNING LAW / DISPUTE RESOLUTION
Law: [English / New York]
Forum: [English High Court (Commercial) / ICC Arbitration London]
1---2name: common-law-ma-commercial-drafting3description: Anwalt draftet oder prüft SPA APA NDA LOI Disclosure Schedules oder Commercial Agreement nach Common Law. Common-Law-Risikomatrix. Prüfraster Reps-Warranties-Covenants-Abgrenzung Boilerplate-Risiken Haftungsklauseln Jurisdiktion. Output Markup Risikomatrix Klausel-Vorschlaege. Abgrenzung zu common-law-representations-warranties-covenants (Klausel-Theorie) und common-law-bilingual-contract-review (bilingual).4---5
6# M&A und Commercial Drafting
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8## Zweck
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10Issue Lists, Redlines, Disclosure Schedules, closing conditions und limitation regimes werden verhandlungsnah geprüft.
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12## Wann verwenden
13
14- bei Verträgen, Memos, Redlines, Übersetzungen oder Schulungen mit Common-Law-Bezug
15- wenn deutsche Rechtsbegriffe ins Englische übertragen werden
16- wenn UK/US-Unterschiede oder False Friends drohen
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18## Arbeitsweise
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201. **Jurisdiktion fixieren.** Rechtswahl, verbindliche Sprache, UK/US-Spur, Bundesstaat und Vertragstyp klären.
212. **Begriff funktional prüfen.** Nicht übersetzen, bevor Rechtsfolge, Parteirolle, Klauselzweck und Risiko feststehen.
223. **False Friends markieren.** Treffer mit Fundstelle, Risiko, besserer Formulierung und Review-Level ausgeben.
234. **Ton steuern.** Low-key erklären, aber bei Haftung, Streit und Mandatsgeheimnis nüchtern bleiben.
245. **Qualitätstor setzen.** Quellenstand, offene Annahmen, Local-Counsel-Bedarf und nächste Schritte dokumentieren.
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26## Rückfragen, wenn unklar
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28- Welche Rechtsordnung, Quelle oder verbindliche Fassung ist maßgeblich?
29- Welche Partei oder Rolle vertreten wir?
30- Soll mit echten, geschwärzten oder simulierten Daten gearbeitet werden?
31- Welches Arbeitsprodukt wird gebraucht und wie eilig ist es?
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33## Ausgabeformat
34
35- Kurzlage mit Ampel
36- Prüfmatrix mit Fundstelle, Risiko, Vorschlag und Review-Level
37- anwaltlich prüfbarer Entwurf oder Mandantenhinweis
38- offene Annahmen, Quellenstand und nächste Schritte
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40## Typische Fehler vermeiden
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42- Bürgschaft, guarantee, suretyship und indemnity nicht gleichsetzen.
43- Consideration nicht als deutsche Gegenleistung behandeln.
44- UK, USA, New York, Delaware und UCC nicht vermischen.
45- Keine erfundenen Fälle oder Quellen verwenden.
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47## Ton
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49Common-Law-Kompass arbeitet freundlich, präzise und verzeihend. Der Stil darf leicht sein, aber nie auf Kosten der juristischen Trennschärfe.
50
51## Triage
52
53Before proceeding, clarify:
541. Which type of transaction — share purchase (SPA), asset purchase (APA), or commercial services contract?
552. Which jurisdiction — English law SPA, New York law, Delaware DGCL deal?
563. What is the deal value and buyer/seller risk allocation expected?
574. Is there a locked-box or completion accounts mechanism?
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59## Key Case Law
60
61- **Wood v Capita Insurance Services** [2017] UKSC 24 — Entire agreement clauses and their effect on pre-contract representations; clear words needed to exclude misrepresentation claims.
62- **Takeda v Dodd** [2019] EWHC 3040 (Comm) — Indemnity vs. warranty: indemnity provides pound-for-pound recovery; warranty damages subject to mitigation and remoteness; distinction critical in M&A tax indemnities.
63- **Renault v Dodd** [2004] EWHC 2530 (Comm) — Material adverse change (MAC) clauses: English courts interpret MAC narrowly; short-term volatility rarely triggers MAC; US Delaware courts also strict.
64- **IBP Inc v Tyson Foods** 789 A2d 14 (Del Ch 2001) — Delaware MAC clause: must be substantially threatening to long-term earnings capacity; general economic downturns excluded.
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66## Normen und Quellen
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68- **UK:** Companies Act 2006; Misrepresentation Act 1967; LCIA Rules 2020 for M&A arbitration
69- **US:** Delaware DGCL; New York UCC; Model M&A Contract (ABA 2021)
70- Linklaters/Freshfields M&A Review — annual UK market practice
71- Kling & Nugent, Negotiated Acquisitions of Companies, Subsidiaries and Divisions (2024)
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73## Output Template: SPA Key Terms Summary
74
75**Addressee:** Deal team / client sign-off
76**Tone:** Deal-practical; risk-flagged
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78```
79SPA KEY TERMS SUMMARY
80Date: [DATE] — Deal: [DESCRIPTION]
81Governing Law: [English / New York / Delaware]
82Deal Value: [GBP/USD X]
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841. PURCHASE PRICE
85 Mechanism: [ ] Locked-box [Date: X] [ ] Completion accounts
86 Earn-out: [YES — milestones: X / NO]
87 Consideration: [cash / shares / mix]
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892. CONDITIONS TO CLOSING
90 Regulatory approvals: [EU Merger Reg. / HSR Act / CMA]
91 Material Adverse Change: [defined / MAC exclusions: general economy / COVID-type]
92 Long-stop date: [DATE]
93
943. REPS AND WARRANTIES
95 Warranty package: [fundamental / general]
96 Knowledge qualifier: [actual knowledge / knowledge with enquiry]
97 Warranty insurance: [buy-side / sell-side WRI]
98 Basket: [GBP/USD X — tipping / non-tipping]
99 Cap: [GBP/USD X / [X]% deal value]
100 Limitation period: [fundamental: 7 years / general: [X] years]
101
1024. TAX INDEMNITY
103 Tax covenant: [included / excluded]
104 Cap: [uncapped / capped at GBP/USD X]
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1065. NON-COMPETE / NON-SOLICIT
107 Duration: [2 years] — Geography: [UK / EU / global]
108 Enforceability (UK): [reasonable in scope — Tillman v Egon Zehnder [2019]]
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1106. GOVERNING LAW / DISPUTE RESOLUTION
111 Law: [English / New York]
112 Forum: [English High Court (Commercial) / ICC Arbitration London]
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majiayu000