Neff Low Pe Total Return

🏦 约翰·聂夫低市盈率投资法｜总回报率 ≥2 找 A 股"遭人嫌弃的好公司"

"在无人喜爱的行业里布局位置稳固的公司。"

本技能把约翰·聂夫（John Neff，温莎基金 31 年年化跑赢市场 3.1 个百分点）的低市盈率体系机械化到 A 股：个股 PE 相对全市场中位数的折价、他标志性的总回报率（增速+股息率)/PE≥2 黄金标准、持续分红、基本面底线。聂夫不买热门股——他买的是"遭人嫌弃的好生意"，脚本输出 CSV 后，请用 references/neff_principles.md 复核"便宜是因为没人喜欢，还是真的坏掉了"。

七维低市盈率雷达（满分 100）

判定线：≥75 聂夫式候选；55–74 观察；<55 不符合框架。

使用方法

pip install akshare pandas

# 默认用沪深300成分股作为股票池
python scripts/screen.py --pool hs300 --top 20 --out result.csv

# 或用自定义股票池（推荐先小样本验证）
python scripts/screen.py --codes 600519,000858,600036 --out result.csv

参数说明：

• --pool: 股票池，目前支持 hs300（沪深300）。
• --codes: 逗号分隔的自定义股票代码，优先级高于 --pool。
• --top: 终端展示前 N 名（默认 20）。
• --out: CSV 输出路径（默认 neff_result.csv）。
• --sleep: 每只股票间隔秒数（默认 0.3，用于防接口限流）。

输出字段速览

分析流程（配合 AI 使用）

1. 跑初筛：运行 screen.py 得到候选名单与各项得分。
2. 读原则：对照 references/neff_principles.md，用"低市盈率、总回报率、逆人潮而行、卖出纪律"四把尺子复核。
3. 区分两种便宜：便宜因为行业被冷落（好）vs 便宜因为基本面在坏掉（坏）。重点看增长底线与含金量维度是否亮红灯。
4. 逆向买入与耐心：聂夫的持有期以年计，等市场重新发现价值；催化剂出现（分红提升、回购、行业反转）时加仓。

实测参考（2026-09-26，小样 3 只）

招商银行 88 分（PE 6.76，仅为全市场中位数的 0.18 倍；股息率 6.34%；总回报率 2.33 过黄金线）、贵州茅台 76 分、五粮液 65 分——银行等被冷落的低估值高分红行业天然契合聂夫框架，符合直觉。小样实测见 neff_test_result.csv。

数据来源与降级策略

• 数据来自 akshare 公开接口（东财历史估值与财务指标、巨潮分红数据、腾讯全市场快照、业绩报表行业映射）。
• 全市场 PE 中位数来自腾讯快照一次批量调用，作为"低市盈率"的相对基准；失败时降级为绝对 PE 分档。
• 股息率按最近 5 次派息的实际时间跨度年化（特别分红、一年两派不会虚高）；巨潮无分红记录的股票该维度计 0 分。
• 主接口失败时财务数据整体降级到新浪三大报表手工计算。
• 脚本启动时默认禁用系统代理；所有网络调用带 3 次指数退避重试，调用间 time.sleep(0.15) 防限流。

配套文件

• references/neff_principles.md — 聂夫核心投资思想：低市盈率哲学、总回报率公式、逆人潮而行、卖出纪律与温莎基金业绩。

免责声明

本技能仅供学习研究，不构成投资建议。历史财务指标不代表未来表现，任何筛选结果都必须经过"便宜的原因"定性复核。投资决策应建立在独立研究与自身风险承受能力之上。