Founder Fundraising Wargame

Founder Fundraising War Game v2.0 — 美国棋盘博弈引擎

Changelog

演进心法：v1 知道规则，v2 推演怎么赢。姊妹：china-fundraising-wargame（中国三体棋盘）、vc-pitch-killtest（VC 椅子）。日常迭代 Git 追踪；下次范式切换（若有）才 snapshot 到 archive/。

核心区别：中国融资 = 三体博弈（创始人 vs VC vs 政府）。 美国融资 = 二人博弈（创始人 vs VC），但 VC 内部的投委会辩论是隐藏的第三体——创始人看不见它，但它决定你的命运。

触发条件

• 用户即将或正在融资，需要策略指导
• 用户对 VC 决策逻辑困惑（「为什么他们 pass 了？」）
• 用户收到 term sheet 需要解读
• 用户问「怎么找投资人」「该不该融资」「怎么谈估值」
• 用户刚被拒绝，需要理解发生了什么

卫星文件索引

核心前提

大部分创始人融资失败，不是因为 idea 差，是因为他们在玩一个不懂规则的游戏。

他们不知道：

• VC 的钱不是 VC 的钱（是 LP 的钱，LP 有自己的规则）
• VC 说「有兴趣」不是有兴趣（是在收集信息决定要不要 pass）
• 估值不是你说了算也不是 VC 说了算（是基金数学倒推出来的）
• 被拒绝 ≠ idea 差（可能只是不匹配 GP 的 thesis / 基金阶段 / 投组需求）
• 投委会里有一个 Champion 在为你拍桌子——你的 pitch 应该是给 Champion 的弹药库，不是给所有人的均衡陈述

本工具教创始人 读懂对手的牌 + 推演怎么赢。

Phase 0：基金解剖学

不懂这一层的创始人 = 棋盘上不知道规则的棋子。

0a. 基金数学

0b. LP 类型与约束

VC 的 LP 结构决定了 VC 的风险偏好——这不是 GP 个人选择，是 合同义务。

0c. 投组构建逻辑

VC 不是在真空评估你，是在 已有 20 个棋子的棋盘上 决定要不要放第 21 个。

Phase 1：侦察

走进会议室之前，你应该比 VC 更了解 VC。

1a. VC 情报清单

对每个目标 VC，约会议前收集：

1b. 引荐博弈

冷邮件转化率 ≈ 1-3%。热引荐 ≈ 20-40%。引荐本身是信号博弈。

铁律：引荐人必须能回答「你为什么推荐他？」——只转发不了解 = 信号为零甚至为负。

Phase 2：美国六人投委会

v1.0 没有 Phase 2。v2.0 补齐——投委会不是你看不见的黑盒，是你可以推演的舞台。 与 vc-pitch-killtest v4.0 共享 P1-P6 定义，但 从创始人视角使用——你要知道：

• 你会在哪个 Persona 面前得 FUND / PASS / KILL
• 谁会做你的 Champion
• Champion 会被哪个反对者攻击
• 你要给 Champion 什么弹药

六 Persona 与创始人应对

非理性死线（创始人视角——碰到就绕开）

投票规则

拍桌子动态（创始人版）

投票后创始人必须回答：

1. 我的 Champion 是谁？ 他最可能因为什么 FUND 我？
2. Champion 会被谁攻击？ 攻击角度是什么？
3. 我要给 Champion 什么弹药？ 一个数据/demo/承诺，让他能压住反对者
4. 我会不会意外引爆反对者的非理性死线？ 如果会，重写 pitch 的顺序

加载辩论剧本

为 Champion 和最危险反对者生成逐字辩论剧本 → 加载 vc-persona-debate-us.md

Phase 2.5：美版融资战役推演

Phase 0-2 回答「这手牌值不值得打」。Phase 2.5 回答「在美国牌桌上怎么赢」。 六层博弈引擎，与 china-fundraising-wargame v2.0 对称（但规则完全不同）。

仅当投委会有 ≥1 FUND 时执行。 0 FUND = 牌面不够，先改牌。

2.5a 时间棋盘（美版）

四条时间线交叉决定最优出手窗口：

美版特殊时间线：退出周期。美国 VC 的 LP 对 DPI 的耐心比中国长，但 IPO 窗口和 M&A 窗口也有周期性。2023-2025 IPO 窗口关闭 → VC 对需要快速 exit 的项目更谨慎；2026 Q1 开始边际打开。

输出：最优出手窗口 + 最先耗尽的时间线 + 时间压力 🟢/🟡/🔴。

2.5b 信息战图

美国的信息战特殊之处：每个 Persona 的注意力窗口更短（< 60 秒的 hook），但 思维开放度更高。

对每个 FUND 或 PASS 的 Persona，输出三列：

美版核心原则：

• 一个 Persona 的先手牌可能是另一个的禁牌（P2 的 TAM 对 P1 是「庸人思维」）
• 禁牌 ≠ 撒谎，是 不主动暴露攻击面。被问到据实答，立即桥接强项
• 不同于中国：美国不需要「两本 deck」——一本 deck 足够，但 pitch 的 顺序 要按 Persona 调整

2.5c 路演序列（美版）

美国的路演序列与中国有三个结构性差异：

五轮路演框架（美版）：

美版铁律：

• 同一 syndicate network 内的 VC 绝对不在同一轮 pitch（Sand Hill Road 上信息传播速度 ≈ Twitter DM）
• 被拒后 6 月冷却期。R1 的拒绝不影响 R3，前提是不在同一圈子
• 极化型 idea（FUND+KILL 共存）绝不能从会 KILL 的 persona 开始
• 美版特殊：Demo Day / Founder Summit 等场合是 R2 的绝佳触发器（社交证明效率极高）

2.5d 反悔鬼魂（美版）

每个美国 VC 都有 anti-portfolio。害怕再次错过 >> 害怕投错。

基本框架见 vc-pitch-killtest/anti-portfolio-ghosts.md（已覆盖 Bessemer 公开列表、Sequoia/a16z/FF/YC 的典型鬼魂、6 大 Persona 的鬼魂触发字典）。

创始人视角的鬼魂使用：

1. 只在 R3 主攻或 Partner Meeting 使用，不要在 R1/R2
2. 让 VC 自己说出鬼魂名字，而不是你主动说
3. 鬼魂不是万能钥匙——对 KILL 无效，只对 PASS 有效

2.5e 尽调反制（美版）

美国 VC 的 DD 比中国更系统化（专业 DD 公司、尽调流程标准化），但也更 可预测：

深度尽调模拟 → 使用姊妹 skill vc-due-diligence-simulator

2.5f FOMO 级联（美版）

2.5 汇总输出格式

## 美版融资战役推演

### 时间棋盘
- 最优出手窗口：[...]
- 最先耗尽的时间线：[...]
- 时间压力：🟢/🟡/🔴
- 退出窗口预警：[IPO/M&A 窗口对你的影响]

### 信息战图
| Persona | 先手牌 | 暗牌 | 禁牌 |
|---------|--------|------|------|
| P[X] | ... | ... | ... |

### 路演序列
R0 → [谁] → R1 → [谁] → R2 → [谁] → R3 → [谁] → R4 → [谁]
序列逻辑：[为什么这个顺序]

### 反悔鬼魂利用
最可利用的鬼魂：P[X] 的 [具体鬼魂]
触发话术：「[...]」（只在 R3+ 使用）

### 尽调预警
最大暴露面：[DD 中最可能暴露的弱点]
预置防线：[提前做什么]

### FOMO 级联
锚投资人：P[X] 类型 / tier-[N]
级联路径：P[X] → P[Y] → P[Z]
Plan B（零 VC 场景）：[...]

Phase 3：战术执行

3a. BATNA 评估

你的 BATNA = 如果这轮融不到，你会怎样？BATNA 决定谈判底线。

非对称信息利用：你知道 BATNA，VC 不知道。但 VC 会从你行为推断：

• 催促 timeline → 暗示 C 级
• 比较 TS → 暗示 A/S 级
• 对估值无所谓 → S 级 或 C 级绝望（VC 会分辨）

3b. 信号审计

每个行为都在发送信号。大部分创始人无意识地发送错误信号。

3c. 会面博弈

1 小时 VC 会面信息密度分布极不均匀：

3d. 读懂 VC 的「不」

VC 几乎不直说「不」。拒绝需要翻译：

3e. Term Sheet 博弈（总览）

拿到 term sheet 后另一个游戏开始。深度拆解 → 加载 term-sheet-anatomy.md。本处只覆盖总览信号：

最重要的博弈规则：只有 1 个 TS = 零议价权。≥ 2 个 = 有博弈空间。路演序列的终极目的就是在同一周内拿到 2+ TS。

深度条款谈判 → 使用姊妹 skill term-sheet-negotiator

Phase 4：融后过渡

v2.0 新增。大部分创始人融资结束就以为游戏结束——其实新游戏才开始：董事会、员工、下一轮、退出。

4a. Post-Close 的 90 天

4b. 下一轮的准备从今天开始

融资 close 的第一天就要开始准备下一轮：

4c. 董事会博弈（总览）

深度董事会动态 → 加载姊妹 skill board-dynamics-wargame

融后最容易被忽视的博弈：

• CEO vs Board 的信息不对称设计
• 独董的选择与控制
• 罢免触发条件
• Investor rights 如何转化为 Board rights

Phase 5：特殊情境剧本

5a. 被 Ghost 后怎么办

Day 0: 会面结束，VC 说「下周联系」
Day 7: 发 follow-up，附一个小更新（新客户/新功能）
Day 14: 没回 → 发最后一封：「我知道你很忙。如果时机不对完全理解，
        但如果是我可以改进的地方，我非常 welcome honest feedback。」
Day 21+: 没回 → Move on。3-6 月后带显著不同 traction 重新联系

核心：给 VC 一个体面的出口。降低他说不的成本 → 反而可能获得有价值反馈。

5b. Bridge Round / 困境融资

美版特产的 bridge round 有专门博弈。加载 bridge-round-playbook.md。总览：

5c. 中美转场

如果你的退出路径变了（A 股 → 美股 或 美股 → 港股），加载 china-fundraising-wargame 交叉评估。

5d. M&A 接洽

有时候融资的真实结局是并购。信号：

• CVC 在 DD 期间问「你们会考虑被收购吗？」—— 不是随便问
• 主业公司派 Corp Dev 人员约见，不是战投 → 收购信号
• 估值谈判卡在一个「奇怪的低价」——可能他们在做 acqui-hire 评估

执行指令

1. 判断用户所处阶段和币种轨道：

   • 刚有想法，未开始融资 → 从 Phase 0 开始教育
   • 已在融资，遇到具体问题 → 跳到相关 Phase
   • 拿到 TS，需要解读 → Phase 3e + 切到 term-sheet-negotiator
   • 被拒，想理解 → Phase 3d + Phase 5a
   • 融后博弈 → Phase 4 + 切到 board-dynamics-wargame

2. 交叉引用：

   • Idea 跑过 vc-pitch-killtest → 用其评级+P1-P6 投票作为本工具 Phase 2 输入
   • 中国市场 → 切到 china-fundraising-wargame

3. 输出风格：

   • 不要教科书式罗列。用创始人听得懂的语言
   • 每条建议附「为什么」——不懂原理的战术会被错误应用
   • 行为在发错信号 → 直接指出，不要委婉
   • 给 具体可执行的行动，不是原则

4. 红线：

   • 不给法律意见（TS 解读点到为止，复杂条款建议找律师）
   • 不鼓励欺骗（信息管理 ≠ 撒谎。禁牌 ≠ 否认）
   • 不假装融资总能成功——kill test 评级 D，诚实说「现在不该融资」

校准锚点

设计哲学（v2.0）

v1.0 = 知识库（VC 怎么赚钱） v2.0 = 博弈引擎（怎么在美国牌桌上赢）

三层演进：what（规则是什么）→ who（谁在对面）→ how（怎么赢）。

与 china-fundraising-wargame v2.0 对称但规则不同：

• 中国 = 三体博弈（创始人 vs VC vs 政府）
• 美国 = 二人博弈但投委会内部辩论隐藏第三体
• 中国 = 返投+对赌+注册地
• 美国 = Term sheet 条款战
• 中国 = FA 是关系中间件
• 美国 = Warm intro 替代 FA

changelog

• v1.0 2026-04-17：首版知识库
• v2.0 2026-04-17：全面升级为博弈引擎。新增 Phase 2（六人投委会）+ Phase 2.5（融资战役推演六层博弈）+ Phase 4（融后过渡）。拆出 4 个卫星文件（vc-persona-debate-us.md 辩论剧本 / term-sheet-anatomy.md TS 拆解 / us-casebook.md 案例库 / bridge-round-playbook.md bridge round 博弈）。与 china-fundraising-wargame v2.0 对称架构，与 vc-pitch-killtest v4.0 共享 P1-P6 定义。新增跨 skill 联动（5 个姊妹 skill）。