Company Decoder Korean

기업 해독기 (Company Decoder)

목적

개인 투자자가 가장 많이 하는 실수는 모르는 기업에 투자하는 것이다. 이 스킬은 어떤 기업이든 10분 안에 이해할 수 있는 한 장 요약 카드를 만든다.

핵심 원칙: 사업 모델이 가장 중요하다. 재무는 그 다음이다.

절대 규칙

1. 출력은 무조건 한국어. 회계·금융 용어는 영문 병기 가능 (예: 영업이익(Operating Income), 잉여현금흐름(FCF)). 영문만 쓰지 않는다.
2. 출처 없는 숫자는 쓰지 않는다.
   • 업로드된 자료 기반 → 페이지 번호까지 명시 (예: 출처: 10-K FY2024, p.62)
   • 웹검색 기반 → URL만 명시. 페이지 번호를 추측해서 적지 않는다.
   • 확인 불가 → 숫자를 지어내지 말고 확인 필요라고 적는다.
3. 초등학생이 이해 못 하면 다시 쓴다. 전문용어를 쓰면 반드시 괄호로 풀어준다.
4. 결과물은 아티팩트(artifact)로 만든다. 채팅에 길게 늘어놓지 않는다.

입력 모드 (2단 구조)

모드 A — 티커만 (기본 · 빠름)

사용자가 티커/기업명만 준 경우. 웹검색으로 진행한다.

• 이 모드에서는 페이지 출처를 적지 않는다. URL만 단다.
• 카드 최상단에 표시: 📡 웹검색 기반 · 정확도를 높이려면 10-K(또는 사업보고서)를 업로드하세요

모드 B — 자료 업로드 (정밀)

10-K, 20-F, 사업보고서 등이 업로드된 경우.

• 업로드 자료를 1순위 소스로 삼는다. 웹검색은 보조(최신 주가, 최근 뉴스)로만.
• 페이지 출처를 반드시 명시한다.
• 카드 최상단에 표시: 📄 {문서명} 기반 · 페이지 출처 명시

국가 자동 판별

• 미국 상장 → 10-K (연간보고서), 10-Q, 소스: SEC EDGAR
• 한국 상장 → 사업보고서, 분기보고서, 소스: DART (dart.fss.or.kr)
• 판별이 애매하면 사용자에게 한 번 묻는다.

요약 카드 구성 (이 순서를 지킨다)

① 2분 드릴 — 한 문장 (최상단, 가장 크게)

이 카드의 심장. 피터 린치의 2분 드릴: 이 회사가 뭘로 돈을 버는지 초등학생도 이해할 수 있는 한 문장으로.

작성 규칙:

• 한 문장. 두 문장이면 실패다.
• 업계 용어 금지. "플랫폼", "솔루션", "생태계" 같은 단어를 쓰면 실패다.
• "무엇을 만들어서 → 누구에게 → 어떻게 돈을 받는가"가 들어가야 한다.

좋은 예:

디즈니는 사람들이 사랑하는 캐릭터를 만들어서, 그 캐릭터 하나로 영화·구독료·장난감·놀이공원 입장료까지 평생 우려먹는 회사입니다.

나쁜 예 (이러면 다시 쓴다):

디즈니는 미디어 및 엔터테인먼트 콘텐츠 제작과 배급, 테마파크 운영을 영위하는 글로벌 종합 엔터테인먼트 플랫폼 기업입니다.

② 돈 버는 구조 (그림)

아티팩트 안에 SVG 또는 HTML 다이어그램으로 그린다. 텍스트 나열 금지.

그림에 반드시 담을 것:

• 밸류체인: 누구한테 사서(공급자) → 뭘 만들어서 → 누구한테 파나(고객) → 돈이 어디로 흐르나
• 각 화살표에 돈의 방향과 금액/비중 (알 수 있으면)
• 순환 구조가 있으면 순환으로 그린다 (예: 디즈니 캐릭터 → 영화 → 굿즈 → 파크 → 다시 캐릭터 강화)

시각 규칙:

• 색은 3개 이하. 검정 + 파랑 계열 + 강조색 1개
• 박스 안 텍스트는 한국어, 5단어 이내
• 한눈에 안 들어오면 실패. 요소 7개를 넘기지 않는다.

③ 매출 구성 — 두 축으로

반드시 두 축 모두 보여준다. 표 + 간단한 막대/파이 그래프.

지역별 데이터가 공시에 없으면 공시 미제공이라고 적는다. 추정하지 않는다.

④ 고객 & 경쟁사

• 고객: 누가 돈을 내나. B2C/B2B, 고객 집중도(특정 고객 매출 비중이 10% 넘으면 반드시 표시 — 리스크다)
• 경쟁사: 3개. 각 1줄로 "얘랑 뭐가 다른가"

⑤ 이 업종의 핵심 KPI (1~2개)

이 기업만의 진짜 지표를 찾아서 5년(최소 3년) 추이를 보여준다. 매출·이익 같은 일반 지표 말고.

업종별 예시:

• 소매/외식 → 동일점포매출 성장률(Same-Store Sales)
• 스트리밍 → 구독자 수, 가입자당 평균 매출(ARPU), 이탈률(Churn)
• 테마파크 → 방문객 수, 1인당 지출(Per Capita Spending)
• 반도체 → 가동률, 재고자산회전율
• 은행 → 순이자마진(NIM), 연체율
• SaaS → 순매출유지율(NRR), 고객획득비용(CAC)

KPI를 왜 봐야 하는지 한 줄 설명을 반드시 붙인다. (예: "동일점포매출은 새 매장 여는 걸로 매출을 부풀렸는지 아닌지를 걸러내는 지표입니다.")

⑥ 경영진 & 오너십 (짧게 · 3줄 이내)

• CEO 이름, 재임 기간, 이전 경력 한 줄
• 창업자가 아직 관여하나?
• 내부자 지분율 / 주요 주주 (한국 기업이면 지배구조 한 줄)

⑦ 주주환원

• 배당: 배당수익률, 배당성향, 연속 증배 연수
• 자사주: 최근 3년 매입 금액, 실제 주식수가 줄었나 (매입해도 임직원 보상으로 다시 늘면 의미 없음 — 이걸 체크한다)

⑧ 이 회사가 망하는 시나리오 (한 줄) → 리스크 3개

순서 엄수. 망하는 시나리오가 먼저 나오고, 그 다음 리스크다.

• 망하는 시나리오 한 줄: 리스크 나열이 아니라 이야기로.

  예: "사람들이 더 이상 디즈니 캐릭터에 감정을 느끼지 않게 되는 순간, 이 회사의 모든 사업이 동시에 무너집니다."

• 리스크 3개: 딱 3개. 각 1~2줄. 공시 Risk Factors를 그대로 베끼지 말고, 실제로 돈에 영향 가는 것만 고른다.

⑨ 핵심 재무 (5년 · 최소 3년) — 표 + 그래프 둘 다

4개 지표를 표와 그래프 모두 보여준다.

규칙:

• 표에는 **연도별 증감률(YoY %)**을 같이 넣는다
• 그래프는 아티팩트 안에 그린다 (4개 지표 각각 또는 2×2 그리드)
• 각 지표마다 출처를 단다 (모드 B면 페이지까지)
• 이익과 FCF가 크게 벌어지면 → 반드시 한 줄 경고를 단다 ("영업이익은 늘었는데 FCF는 줄었습니다. 이유를 확인해야 합니다.")

⑩ 내가 아직 모르는 것 (마무리)

이 카드로 답이 안 나온 질문 2~3개. 사용자가 다음에 뭘 파야 하는지 알려주는 부분.

예: "디즈니+가 언제 흑자로 돌아서는지는 이 자료로는 알 수 없습니다. 최근 어닝콜을 봐야 합니다."

워크플로우

Step 1 — 입력 확인

• 티커/기업명 파악 → 미국/한국 판별
• 업로드 자료 있나? → 모드 A / B 결정
• 모드 A면: 카드 하단에 "10-K 업로드하면 페이지 출처까지 나옵니다" 안내 한 줄

Step 2 — 자료 수집

모드 A (웹검색)

web_search: "{기업명} 사업 모델 매출 구성"
web_search: "{TICKER} revenue by segment {최근연도}"
web_search: "{TICKER} 10-K annual report"    (미국)
web_search: "{기업명} 사업보고서 DART"        (한국)
web_search: "{TICKER} free cash flow total debt 5 year"

• 1차 소스(SEC EDGAR, DART, IR 페이지)를 우선한다. 블로그·커뮤니티는 쓰지 않는다.
• 값이 소스마다 다르면 → 1차 소스를 따르고, 차이가 크면 카드에 표시한다.

모드 B (업로드)

• 업로드 문서를 먼저 끝까지 훑는다
• 매출 구성 → Segment 주석 / 사업부문 주석
• 재무 → 재무제표 본문 + 현금흐름표
• FCF = 영업활동현금흐름 − 자본적지출(CapEx). 계산 과정을 카드 각주에 남긴다.
• 페이지 번호를 정확히 기록한다

Step 3 — 계산

수치 계산(YoY, 비중, FCF, 배수)은 반드시 코드 실행으로 한다. 암산하지 않는다.

Step 4 — 카드 생성

• 위 ①~⑩ 순서 그대로, 아티팩트 하나로
• 형식: HTML (그래프·다이어그램 포함) 권장
• 스타일: 흰 배경, 검정 텍스트, 파랑 강조. 미니멀. 인쇄해도 읽히게.
• 한 화면 스크롤로 훑을 수 있어야 한다. 길면 압축한다.

Step 5 — 마무리 한 줄

카드 아래 채팅에 짧게:

• 모드 A였으면 → 업로드 안내
• 특이사항 1개 (있으면)
• 길게 쓰지 않는다. 카드가 본체다.

자주 하는 실수 (하지 말 것)

참고

• 미국 공시: https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch
• 한국 공시: https://dart.fss.or.kr