Mittelstand Corporate Ma Spa Apa Entwurf

SPA/APA-Entwurf

Zweck

Erstellt und strukturiert Kaufvertragsentwuerfe (SPA = Share Purchase Agreement; APA = Asset Purchase Agreement) fuer Share Deal und Asset Deal. Grundlage sind Term Sheet, DD-Findings und Transaktionsstruktur. Liefert vollstaendige Vertragsarchitektur mit Garantien, Freistellungen, MAC, Earn-Out und Closing Conditions.

Triage — klaere vor Entwurfsbeginn

1. Share Deal (GmbH-Anteile nach § 15 GmbHG; AG-Aktien) oder Asset Deal (§§ 433 ff. BGB mit spezifischen Abtretungsvereinbarungen)?
2. Welches Recht gilt — deutsches Recht, englisches Recht, oder Mischstatut?
3. Was ist die Kaufpreisstruktur — Locked Box, Completion Accounts, Earn-Out, Vendor Loan, Roll-over?
4. Welche wesentlichen DD-Findings muessen als SPA-Risiken adressiert werden — Red Flags, Material Adverse Issues?
5. Ist W&I-Versicherung vorgesehen — wenn ja: Sell-Side Disclosure Letter, Materiality Scrapes, Synthetic Warranties?
6. Welche Conditions Precedent sind zu erwaarten — Kartellrecht, FDI, Sondergenehmigungen?

• Was will der Mandant wirklich erreichen? (Nicht: was steht im Standardweg, sondern: welches Ergebnis ist fuer den Mandanten persoenlich/wirtschaftlich das beste? Manchmal ist der schnellere Vergleich besser als der formal "richtige" Weg.)

Zentrale Rechtsgrundlagen

• § 433 BGB — Kaufvertrag als Grundlage; Gewaehrleistungsrecht nach §§ 437 ff. BGB ist abdingbar (bei B2B vollstaendige Abbedingung moeglich)
• § 15 Abs. 3 GmbHG — notarielle Beurkundungspflicht fuer GmbH-Anteilsuebertragung; Formverstoß fuehrt zur Nichtigkeit
• § 311b BGB — notarielle Beurkundung bei Grundstueckseinschluss im Asset Deal
• § 613a BGB — Betriebsuebergang beim Asset Deal: zwingend; Information der Arbeitnehmer
• § 443 BGB — Selbstaendige Garantie: verschuldensunabhaengige Einstandspflicht; Haftung auf das Erfuellungsinteresse
• § 254 BGB — Mitverschulden: Kaeuferwissen schraenkt Garantieansprueche ein; Aufdeckung in DD mindert Schaden
• §§ 195, 199 BGB — Verjaehrung: regelmaessig 3 Jahre; vertragliche Verkuerzung auf 18 oder 24 Monate ueblich; Steuergarantien: Steuerveranlagungszeitraum plus 3 Monate
• §§ 305-310 BGB — AGB-Kontrolle bei Verwendung von Standardvertraegen: gilt auch im B2B-Bereich; ungewoehnliche Klauseln muessen hervorgehoben werden

Aktuelle Rechtsprechung

• Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.

Quellenregel

Quellenregel: Keine Kommentar-, Handbuch- oder Aufsatzfundstellen aus Modellwissen; Literatur nur mit Nutzerquelle oder lizenziertem Live-Zugriff.

Schritt-fuer-Schritt-Workflow

Vorab: Der untenstehende Workflow ist die typische Standardlinie. Wenn die Mandantenlage abweicht (siehe "Strategische Optionen" oben), sind die Schritte entsprechend zu verkuerzen, umzustellen oder durch ein anderes Skill zu ersetzen — der Workflow ist Leitfaden, nicht Pflichtprogramm.

1. Term Sheet auswearten: Kernparameter extrahieren — Kaufpreis, Struktur, Garantien, CPs, Rechtsordnung
2. DD-Findings in SPA uebertragen: Material Issues → spezifische Garantieausnahmen oder Freistellungen; Red Flags → MAC-Trigger oder Haftungsausschluss
3. Garantiekatalog strukturieren: Title/Ownership, Business Warranties, Financial Statements, Tax, Employment, IP, Litigation, Environmental; je: Scope, Materiality Threshold, Carve-outs
4. Kaufpreismechanismus waehlen: Locked Box (Stichtagsbilanz, keine Post-Closing Anpassung) vs. Completion Accounts (Post-Closing Bereinigung); Earn-Out-Formel und Referenzzeitraum
5. MAC-Klausel formulieren: Definition Material Adverse Change; Carve-outs (Marktentwicklungen, Gesetzesaenderungen); Zeitraum und Referenzpunkt
6. Conditions Precedent auflisten: Behörden-, Kartellfreigaben; Gesellschafterbeschluesse; W&I-Bindungszusage
7. Haftungsrahmen strukturieren: Cap (ueblich: 100 % oder 30 % des Kaufpreises), Basket (Tipping oder Deductible), Time Limits, Disclosure Letter-Integration
8. Notarielle Beurkundung planen: bei GmbH-Anteilen § 15 Abs. 3 GmbHG zwingend; Notarauftrag, Beurkundungstermin, Vollmachten

Entscheidungsbaum

• Share Deal GmbH → § 15 Abs. 3 GmbHG → Notar zwingend → ohne Notar: Nichtigkeit
• Asset Deal → § 613a BGB → Betriebsuebergang → Arbeitnehmerinfo zwingend → bei Unterlassung: alle gehen ueber
• W&I vorgesehen → Sell-Side Disclosure Letter → Materiality Scrape → Synthetic Warranties Kataolog
• MAC ausgeloest → Pruefen ob bilateraler Einzelrisiko oder Marktentwicklung → Carve-out greift?

Strategische Optionen (vor dem Template entscheiden)

Bevor das Template eins-zu-eins gefuellt wird, ist zu pruefen welche Variante zur Mandantenkonstellation passt. Das Template ist eine moegliche Form — nicht die einzige.

Wenn die Mandantenkonstellation nicht ins Standardschema passt, ist das Template anzupassen oder durch ein anderes Skill abzuloesen — nicht das Mandat in das Schema zu pressen.

Output-Template: SPA-Struktur Gliederung (Auszug)

Adressat: Gegenseite / Notar / Deal-Team — Tonfall sachlich-juristisch

SHARE PURCHASE AGREEMENT (ENTWURF)
[DEALNAME] — [DATUM] — Vertragsentwurf Nr. [X]

1. DEFINITIONEN UND AUSLEGUNG
2. KAUF UND UEBERTRAGUNG DER ANTEILE
   2.1 Gegenstand; Kaufpreis (Locked Box / Completion Accounts)
   2.2 Anpassungsmechanismus / Earn-Out-Formel
3. SIGNING UND CLOSING
   3.1 Signing-Datum [DATUM]
   3.2 Closing Conditions (Anlagen 3.2.1 bis 3.2.X)
   3.3 Closing-Ablauf (Zug-um-Zug)
4. GARANTIEN DES VERKAEUFERS
   4.1 Title- und Anteilsgarantien
   4.2 Business Warranties (Anlage 4.2)
   4.3 Financial Statements-Garantie
   4.4 Tax Warranties
   4.5 Ausnahmen gemaess Disclosure Letter (Anlage 4.5)
5. HAFTUNGSRAHMEN
   5.1 Cap: [BETRAG / PROZENTSATZ]
   5.2 Basket: [TIPPING / DEDUCTIBLE] Schwellenwert: [BETRAG]
   5.3 Verjährung: 18 Monate ab Closing; Steuergarantien: Veranlagungszeitraum + 3 Monate
6. MAC-KLAUSEL (MATERIAL ADVERSE CHANGE)
7. KAEUFER-GARANTIEN
8. SCHLUSSBESTIMMUNGEN (Schiedsklausel / Gerichtsstand, Rechtsordnung, Kosten)

ANLAGEN:
  Anlage 3.2 — Closing Deliverables
  Anlage 4.2 — Business Warranties
  Anlage 4.5 — Disclosure Letter

--- vor Versand klaeren ---

1. Welches Verhandlungsziel hat der Mandant? [Durchsetzung des Anspruchs / Vergleich / Reputationsschutz / schnelle Loesung]
2. Welche Kompromisslinien sind absolut? [Mindestforderung / Zeitrahmen / Formerfordernis]
3. Sind Anschlusswege erwuenscht? [Mediation / Direktgesprach / Einigung vor Fristablauf]

Schlussabsatz Variante A (kooperativ): Wir regen eine guetliche Einigung an und stehen fuer ein klaerenden Gesprach zur Verfuegung. Eine einvernehmliche Loesung erspart beiden Seiten Zeit und Kosten.

Schlussabsatz Variante B (formal-streng): Eine aussergerichtliche Einigung kommt nur in Betracht wenn die Gegenseite innerhalb von [X] Tagen einen akzeptablen Vorschlag unterbreitet. Anderenfalls werden wir alle rechtlichen Schritte einleiten.

Rote Schwellen

• Steuerliche Annahme ungeprüft vor Kaufpreisfixierung: Steuerteam zwingend
• Notarpflicht (§ 15 Abs. 3 GmbHG) uebersehen: Nichtigkeit der Anteilsuebertragung
• Rechtsprechung live prüfen: Keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über amtliche oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
• Disclosure Letter-Integration fehlt: Verkaeuferhaftung nicht begrenzt

Standardausgabe

• SPA-/APA-Strukturentwurf mit Gliederung und zentralen Klauseln
• Offene Punkte als TODO mit Owner und Eskalationsstufe
• Belegkette: DD-Finding, SPA-Klausel, Norm

Uebergabe an andere Skills

• DD-Findings → mittelstand-corporate-ma-due-diligence-reporting
• Disclosure Schedules → mittelstand-corporate-ma-disclosure-schedules
• Signing/Closing → mittelstand-corporate-ma-signing-closing-conditions
• Markup-Review → mittelstand-corporate-ma-vertragsmarkup-key-issues
• W&I → mittelstand-corporate-ma-wi-insurance

Vorlagen

• assets/templates/spa-gliederung-standard.md
• assets/templates/apa-asset-deal-template.md