vivy-yi 一、适用情形
- "ABS分层怎么设计"
- "次级比例多少合适"
- "信用增级措施有哪些"
- "超额覆盖倍数如何确定"
二、核心分析
第一步：优先级/次级分层
| 分层类型 | 占比参考 | 风险特征 | 投资者 |
|---|---|---|---|
| 优先级A1 | 70-80% | 低风险 | 银行/保险 |
| 优先级A2 | 10-15% | 中风险 | 基金/券商 |
| 次级 | 10-15% | 高风险（吸收损失） | 原始权益人自持 |
第二步：超额覆盖设计
| 资产类型 | 覆盖倍数参考 | 依据 |
|---|---|---|
| 消费金融 | 1.10-1.15x | 行业惯例 |
| 应收账款 | 1.15-1.25x | 账期+违约率 |
| 租赁债权 | 1.20-1.30x | 租约标准化程度 |
第三步：信用增级选择
| 增级类型 | 说明 | 成本 |
|---|---|---|
| 内部增级（次级） | 次级自持吸收损失 | 低（机会成本） |
| 超额覆盖 | 资产池>应付证券 | 低 |
| 差额支付承诺 | 原始权益人承诺补足 | 中 |
| 担保/保险 | 第三方担保 | 高 |
| 流动性支持 | 银行授信额度 | 中 |
三、输出
## 交易结构建议
【分层方案】：
- 优先级：AAAsf / AAsf（占比[X]%）
- 次级：自持（占比[Y]%）
【超额覆盖】：[Z]倍（基于[资产类型]历史违约率[X]%）
【增信措施】：
- 内部：[措施]
- 外部：[措施]
【预期评级】：AAAsf（满足[比例]%覆盖要求）
升级决策门
以下情况须移交专业律师：
- 担保人为关联方（须披露并取得同意）
- 涉及跨境增信（外汇登记）
- 次级比例低于5%（可能被认定为通道业务）
- 结构涉及多个SPV（须税务筹划意见）