williamcorrea23 加载上下文
首次使用时： 读取 ../../CLAUDE.md 获取场景级配置（ROIC 目标/WACC 计算参数/历史基准）。
/roic-vs-wacc-comparison — ROIC 与 WACC 对比分析
Examples
→ 示例：用户说"帮我们算一下目前业务的 ROIC 和 WACC 比较，看看是否创造价值"，系统应调用本技能，执行 ROIC vs WACC 价值创造分析。
→ 示例：用户说"某业务线的 ROIC 低于 WACC，管理层问要不要关掉"，系统应调用本技能，评估低 ROIC 业务的战略存续建议。
→ 示例：用户说"我们业务的 EVA 是多少，帮我建立这个指标的计算框架"，系统应调用本技能，建立 EVA 计算框架。
第一步：ROIC 计算
ROIC 定义与计算：
□ 计算公式：ROIC = NOPAT / Invested Capital
□ NOPAT 计算：
→ EBIT：[X] 万
→ 税率：[X]%
→ NOPAT = EBIT × (1 - 税率) = [X] × [X]% = [X] 万
□ Invested Capital 计算：
→ 方法：[方法1：债务+权益 / 方法2：资产基础]
→ 有息债务：[X] 万
→ 股东权益：[X] 万
→ Invested Capital = [X] + [X] = [X] 万
□ ROIC = NOPAT / Invested Capital
= [X] 万 / [X] 万 = [X]%
ROIC 历史趋势：
□ 过去 5 年 ROIC：
→ [Year-4]：[X]%
→ [Year-3]：[X]%
→ [Year-2]：[X]%
→ [Year-1]：[X]%
→ [Year-0]（本期）：[X]%
□ 趋势：[改善/持平/下降]
□ 变化幅度：[+/-X] 个百分点
第二步：WACC 计算
WACC 计算参数：
□ 权益成本（CAPM）：
→ 无风险利率（Rf）：[X]%（10 年国债收益率）
→ 市场风险溢价（Rm-Rf）：[X]%
→ Beta（[X] 年）：[X]
→ 权益成本 = Rf + Beta × (Rm-Rf)
= [X]% + [X] × [X]% = [X]%
□ 债务成本：
→ 税前债务成本：[X]%（平均贷款利率）
→ 税率：[X]%
→ 税后债务成本 = [X]% × (1 - [X]%) = [X]%
□ 资本结构：
→ 权益比重（E/V）：[X]%
→ 债务比重（D/V）：[X]%
□ WACC = E/V × Ke + D/V × Kd × (1-T)
= [X]% × [X]% + [X]% × [X]% × (1-[X]%)
= [X]%
WACC 历史变化：
□ 过去 5 年 WACC：
→ [Year-4]：[X]%
→ [Year-3]：[X]%
→ [Year-2]：[X]%
→ [Year-1]：[X]%
→ [Year-0]（本期）：[X]%
□ 变化驱动：
→ 权益成本变化：[+/-X]%（[驱动因素]）
→ 债务成本变化：[+/-X]%（[驱动因素]）
→ 资本结构变化：[+/-X]%（[驱动因素]）
第三步：ROIC vs WACC 对比
Spread（ROIC - WACC）分析：
□ 当前 Spread：
→ ROIC：[X]%
→ WACC：[X]%
→ Spread = ROIC - WACC = [X]% [✅ > 0 创造价值 / 🔴 < 0 摧毁价值]
□ Spread 历史：
→ [Year-4]：[X]% → 价值创造 [✅/🔴]
→ [Year-3]：[X]%
→ [Year-2]：[X]%
→ [Year-1]：[X]%
→ [Year-0]：[X]%
价值创造判断：
□ 价值创造状态：
→ Spread > 0：[✅ 公司正在创造价值]
→ Spread = 0：[⚠️ 公司勉强维持]
→ Spread < 0：[🔴 公司正在摧毁价值]
□ 经济增加值（EVA）估算：
→ EVA = (ROIC - WACC) × Invested Capital
→ = ([X]% - [X]%) × [X] 万 = [X] 万
→ [✅ 创造 EVA [X] 万 / 🔴 摧毁 EVA [X] 万]
第四步：ROIC 驱动因素分解
ROIC = 利润率 × 周转率 分解：
□ 双击分解（DuPont）：
→ ROIC = 税后经营利润率 × 资产周转率 × 资本杠杆系数
□ 各因素贡献：
| 因素 | 本期 | 上期 | 变化 | 对 ROIC 贡献 |
|------|------|------|------|------------|
| 税后经营利润率 | [X]% | [X]% | [+/-X]% | [+/-X]% |
| 资产周转率 | [X] | [X] | [+/-X] | [+/-X]% |
| 资本杠杆系数 | [X] | [X] | [+/-X] | [+/-X]% |
| **ROIC** | **[X]%** | **[X]%** | **[+/-X]%** | **100%** |
ROIC 提升/下降原因分析：
□ 利润率变化：
→ 毛利率变化：[+/-X]%（[原因]）
→ 运营费用率变化：[+/-X]%（[原因]）
□ 周转率变化：
→ 收入增长：[+/-X]%
→ 资产增长：[+/-X]%
→ 资产周转率变化原因：[描述]
□ 财务杠杆变化：
→ 资产负债率：[+/-X]%（[原因]）
与行业对比：
□ 行业 ROIC 中位数：[X]%
□ 公司 ROIC vs 行业中位数：[+/-X] 个百分点
□ 竞争优势评估：[领先/持平/落后]
第五步：WACC 优化分析
WACC 优化机会：
□ 权益成本优化：
→ 当前权益成本：[X]%（[描述]）
→ 优化空间：[描述]
→ 建议：[措施]
□ 债务成本优化：
→ 当前税后债务成本：[X]%
→ 优化空间：[描述]
→ 建议：[措施]
□ 资本结构优化：
→ 当前 D/E：[X]
→ 目标 D/E（如调整）：[X]
→ 对 WACC 影响：[+/-X] bps
□ 综合 WACC 优化空间：
→ 当前 WACC：[X]%
→ 优化后 WACC：[X]% ([-X bps])
第六步：生成 ROIC vs WACC 分析报告
═══════════════════════════════════════
ROIC vs WACC 对比分析报告
分析期间：[YYYY]
报告日期：[YYYY-MM-DD]
═══════════════════════════════════════
【ROIC 计算】
□ NOPAT：[X] 万
□ Invested Capital：[X] 万
□ ROIC = [X]%
【WACC 计算】
□ 权益成本：[X]% | 债务成本（税后）：[X]%
□ E/V = [X]% | D/V = [X]%
□ WACC = [X]%
【核心对比】
□ Spread = ROIC - WACC = [X]% [✅ 创造价值 / 🔴 摧毁价值]
□ EVA = [X] 万 [✅ 创造 EVA / 🔴 摧毁 EVA]
□ 价值创造状态：[✅ 创造 / ⚠️ 勉强维持 / 🔴 摧毁]
【历史趋势】
□ ROIC：[X]% → [X]% → [X]%（[改善/下降]）
□ WACC：[X]% → [X]% → [X]%（[改善/恶化]）
□ Spread：[X]% → [X]% → [X]%
【驱动因素（ROIC 双击）】
□ 利润率贡献：[+/-X]%
□ 周转率贡献：[+/-X]%
□ 杠杆贡献：[+/-X]%
【行业对标】
□ 行业 ROIC 中位数：[X]%
□ vs 行业：[+/-X] 个百分点
【WACC 优化建议】
□ 优化空间：[+/-X] bps
□ 主要措施：[描述]
═══════════════════════════════════════
置信度：[✅ 高 / ⚠️ 中 / 🔴 低]
价值状态：[✅ 创造价值 / ⚠️ 边际价值 / 🔴 摧毁价值]
═══════════════════════════════════════
升级触发条件
- Spread < 0（ROIC < WACC，持续摧毁价值）
- ROIC 连续 [X] 年下降（趋势恶化）
- 公司 ROIC 显著低于行业（落后 > [X] 个百分点）
- WACC 上升 > [X] bps（融资环境恶化）
- 须进行重大资本结构决策（债务/股权融资）
- 资产重组（M&A/剥离）影响 ROIC 计算基础
Finance Skills — roic-vs-wacc-comparison atomic skill